DCF模型在並購交易應用中的問題(ppt 68頁)

DCF模型在並購交易應用中的問題目錄：
一.兼並收購類型
二.並購交易估價模型
三. DCF模型應用問題

DCF模型在並購交易應用中的問題內容提要：
兼並收購類型：
產業發展和競爭導致收益遞減壓力下的公司並購及重組交易。
目的在於獲得增強企業競爭地位，實現可持續發展
的關鍵要素－戰略公司金融
收購方往往是經營效率高和財務地位強的實業公司
可比交易法：
參照近期發生的“可比”並購交易情況，主要是參考其溢價程度、定價隱含的關鍵比率（如EV/EBITDA，P/E）倍數
由於市場條件發生變化，交易雙方具體情況千差萬別，這種參照隻能提供一個輔助，而不能作為核心依據。而選取的可比交易，一般都是同行業內部發生的，規模在一個量級的交易。
如何對“溢價”進行定義十分重要，財務顧問會在具體的分析中進行準確的定義。一般都是采用交易當時的價格（股票或現金）與雙方正式對外公布有關並購信息前一段時間（如一個月）的平均股價進行比較。

..............................