水務行業2005年4季度報告（PDF 8）

投資要點
在經濟增速下降預期和“周期性”行業步入下降趨勢的大背景下，我們認
為：水務類公司具備戰略性投資機會。
水價上漲、盈利模式改變均是大勢所趨。
為構建“節約型社會”，全國大部分省市已經或者正在積極準備調升
公用事業收費的價格。
水價到位後，國內水務上市公司（如首創股份、原水股份、創業環
保）對應水務主業盈利模式即具備發生根本改變的基礎。
盈利模式改變後，企業經營效率的提升將對盈利產生直接貢獻。
建議優先選擇龍頭企業投資。
維持“增持”評級。
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