企業分配的管理概述(ppt 41頁)

企業分配的管理概述目錄：
一、 企業分配概述
二、 企業與員工之間的分配
三、 企業與股東之間的分配
四、 股利相關論
五、 股利分配政策
六、 我國上市公司的股利政策

企業分配的管理概述內容提要：
股利無關論：
代表人物：莫迪格萊尼、米勒
主要觀點：
股利政策不影響企業價值
投資者不關心公司股利分配
企業價值由資產的盈利能力決定
理稅差理論
主要觀點：
股利適用稅率高於長期資本利得適用稅率，從避稅的角度考慮，投資者更願意企業多留少派
論假設：不存在稅負和交易費用等
信息傳播理論：
股利給投資者傳播了公司收益狀況的信息
財務報告可能有假，但股利的發放是以實際盈利能力為基礎的，是難以作假的
可供選擇的股利政策的類型：
本政策的要點：
盈餘先滿足投資需要，如有剩餘才向股東發放股利
采用理由：
在於保持理想的資本結構，使加權平均資本成本最低。
主要缺點：
與偏好穩定收益的股東產生矛盾。
股利數額波動大，易產生企業經營不穩的感覺。

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