金融危機培訓講座(ppt 56頁)

金融危機培訓講座目錄：
一、曆史性回顧
二、次貸危機解讀？
三、對中國的影響？
四、國際貨幣金融體係的重構？--美元的霸權地位

金融危機培訓講座內容提要：
直接引發因素：
房地產價格泡沫—被信用的方便可得催生（來源於寬鬆的貨幣政策和全球收支的失衡—美國巨大的經常賬戶赤字和全球的流動性泛濫）
脆弱的監管框架—金融監管缺位和放鬆的借貸標準（NIJIA 貸款—no income no job no assets)；金融機構資本要求較低甚至沒有要求；銀行表外資產活動；隱性政府擔保（fannie and freddie)
杠杆和風險的大量增加—金融創新和金融衍生產品的發展（如CDO、CDS）在銀行和其他機構間傳染放大了房貸違約的風險。（美國投資銀行杠杆率大約為30：1；fannie and freddie 杠杆率為100：1）
注：杠杆率=總資產/股權資本
具有較高風險的次級抵押貸款被投資銀行買進後，投行對其風險進行拆分，形成CDO，來自美國投資銀行發行的擔保債權憑證(CDO)基本分散在5類金融機構手中，它們包括銀行(31%)、資產管理公司(22%)、對衝基金(10%)、保險公司(19%)和養老基金(18%)。

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