德國的公司治理結構論述(doc 19頁)

德國的公司治理結構論述目錄：
一、引言
二、德國公司的法律結構
三、德國公司的管理結構與股權結構
四、銀行與資本市場在德國公司治理中的作用

德國的公司治理結構論述內容提要：
銀行與資本市場在德國公司治理中的作用：
通常對公司治理結構的研究著眼於所有者和管理者之間的委托－代理關係。公司的股東和債權人在公司治理中麵臨著相同的管理任務，但是目標不一樣，這涉及到股權與債務的區別。股東的利益來自資源的有效利用或剝削其他利益相關者（例如債權人）。但是另一方麵，如果債務人的公司中影響過大會風險回避程度，同樣不利於資源使用。Jensen的“自由現金流假說”（free cash hypothesis）研究了債務人對公司治理的間接介入關係：固定的債務償還減少了管理者可以支配的現金流，從而減輕了管理者和股東之間的代理問題。這種思路可以擴展用於分析其他利益相關者在公司治理中的作用（例如公司雇員等）。因此，公司治理實際上是一個多方博弈的過程。

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