酒店旅遊行業投資策略報告講義(pdf 21頁)

酒店旅遊行業投資策略報告講義目錄：
1. 站在曆史的節點上: 中國旅遊業將持續高速增長................. 4
1.1 從起步到起飛:中國旅遊業的過去三十年................. 4
1.2 旅遊業的增長空間:支柱產業，非線性增長................. 4
1.3 從人的需求看待旅遊業:精神需求的重要產品................. 7
2. 回首某年: 多災多難的奧運年...................... 8
2.1 係列災難事件擊碎旅遊業的“奧運夢”.................. 8
2.2 “係統性風險”的提示:戰略選擇決定企業遠景............... 10
3. 展望某年: 金融危機下的“蜇伏” ................... 11
3.1 入境遊: 全球金融危機影響下將有小幅增長................. 11
3.2 國內遊：有限度的恢複性增長..................... 12
3.3 出境遊：增速下滑....................... 14
4. 蜇伏為躍升: 某年酒店旅遊業的投資機會.................. 14
4.1 投資某，放眼某...................... 14
4.2 把握短期趨勢，重點關注景區..................... 15
5. 行業評級、投資策略與重點公司推薦.................... 18
5.1 行業評級:中性（景區:增持）..................... 18
5.2 投資策略........................... 18
5.3 重點公司推薦......................... 19

酒店旅遊行業投資策略報告講義內容提要：
站在曆史的節點上:中國旅遊業將持續高速增長
北京的這個冬天還不怎麼寒冷,但全球金融風暴的寒潮早已讓人們的心頭蒙上了一層厚厚的冰霜,某年,注定將成為一個關鍵性的曆史節點,中國的改革開放進入了第三十個年頭,經濟高速增長了三十年,站在這個曆史節點上,我們需要思考,未來的三十年,我們還能保持這樣的增速嗎?我們還能在過去的增長方式下保持這樣的增速嗎?答案似乎是不能!投資拉動、外向依賴、資源消耗型的增長方式似已難已為繼，轉變經濟增長方式，啟動內需，改變二元經濟結構模式將是中國未來三十年經濟的發展方向。
每一個行業都將在這樣的轉變中迎來自己的機遇和挑戰，作為資本市場的投資
人，我們有必要思考在這樣的轉變中，每個行業所具有的投資機會與風險，從曆史的視角，審視我們長期的投資策略。
從上述的邏輯起點出發，我們來看一下中國旅遊業的過去、現在與未來。
從起步到起飛：中國旅遊業的過去三十年
旅遊業是個綜合性、依托性很強的產業，交通、通信、食宿、安全等是支撐現代旅遊業發展的必備條件。現代旅遊業的發展與經濟發展水平息息相關，中國旅遊業的發展同樣遵循這個規律。某年改革開放，中國的旅遊業也開始起步，但主要還是有限度地開展入境遊，注重創彙功能，某年，旅遊業首次納入國民經濟計劃序列，國內旅遊才算起步，某年以後，市場經濟地位逐步確立，經濟發展進入新的階段，交通、通信、住宿、居民收入等迅猛增長，國內旅遊開始真正進入快速發展軌道。如果把中國旅遊業的發展按經濟規模劃分為幾個階段，過去的三十年，已經基本完成了從起步到起飛的跨越。

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