公司治理結構的國際比較概述(doc 20頁)

公司治理結構的國際比較概述內容提要：
美國公司的股權結構和治理結構
美國是現代市場經濟發展最為成熟的國家。在這個少有封建傳統的國度，雖然建國不過兩百餘年，卻有著近一個半世紀的公司發展史，作為一個移民大國，美國曆來強調追求自由和提倡個人主義，現代美國的公司就是植根於傳統自由資本主義的土壤中逐步發展起來的。
美國是公司的王國，目前有各種公司７００多萬家。在特定的曆史、經濟和法律條件下，現代美國公司具有高度分散化的股權結構。美國法學家伯利和米恩斯在《現代公司和私有財產》一書中對美國２００家大公司進行實證研究的結果表明，美國大公司的股東人數在本世紀初到３０年代增加了數十倍，如美國電話電報公司股東數從１９０１年的１萬餘人增加到１９３１年的６４．２萬餘人，３０年期間增加了６０多倍。近幾十年來，美國公司的股權進一步分散，美國電話電報公司股東人數１９８４年已增加到３２４萬人。目前美國公民直接持有或間接持有（即通過中介機構持有）股票的人數高達１３，４００萬之多，約占美國總人口的６０％還強。這種所有權原子式高度分散的情形是西方其他市場經濟國家無可比擬的。
美國公司的股權分散化和企業的融資方式直接相關。與其他發達國家不同，美國企業的融資方式是以直接金融為主，間接金融為輔，即企業主要是通過發行股票和企業債券的方式從資本市場上直接籌措長期資本，而不是依賴銀行貸款。這一特點是由美國實行的金融體製所決定的。雖然美國商業銀行眾多，約有１．４萬家，但美國法律規定，銀行隻能經營短期貸款，不允許經營７年以上的長期貸款。這樣，美國企業的長期資本就無法通過銀行間接融資，而要依靠證券市場直接籌集。美國是具有反壟斷傳統的國家，美國公眾向來反感由於財富集中和壟斷而壓抑公平競爭，聯邦政府為了迎合大眾情緒，通過諸項限製持股人的法案。
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