西方公司治理結構主要模式講義(doc 14頁)

西方公司治理結構主要模式講義內容提要：
西方的公司治理結構大致可以分為兩種類型：一類是英國和美國的“股東主權加競爭性資本市場”的新古典式公司治理模型；另一類則是以德國和日本為其典型代表的“銀行導向型”公司治理模型。前者強調股權的分散化以及股票在證券市場上的流動性，而所有權的分散化使得任何一個股票持有者都不可能對其所投資的公司具有控製權。正是這種所有權的分散使得公司的控製權從一個個私人股東中脫離出來，導致了公司所有權與控製權的分離。所有權與控製權的分離產生了專業的經理人員和專業的投資人，從而提高了企業的運作效率。大多數股東都是通過在股票市場上“用腳投票”（賣掉所持該公司的股票而選擇其他公司的股票）的方式來形成對公司行為的約束及對其代理者的選擇。而在德國和日本的公司治理結構之下，投資者手中股票的流動性較差，股東們往往通過讓一個能信賴的中介組織，通常是一家銀行，來代替他們行使對公司的監控權。以銀行為主的金融機構和相互持股的法人組織通過擁有公司的大部分股權而內在地實施對公司的監控，並以長期擁有其股權的方式來營造與公司之間長期而密切的關係。一般認為，這種所有者和經營者關係較密切的公司治理結構有利於公司保持長遠的戰略眼光，而不象英美公司治理結構中的經理人員那樣迫於股東“用腳投票”的壓力而隻顧公司短期利益。
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