私募資本市場作用、風險與詐騙防範講義(doc 5頁)

私募資本市場作用、風險與詐騙防範講義內容提要：
私募資本（Private placement capital）是指無須經由政府監管部門審核或注冊的、非公開募集的證券性資本。盡管私募概念在我國並不為很多人所熟悉，也缺乏這方麵的資料和係統研究，但證券性募集活動在我國是客觀存在的，有些募集活動的範圍還相當廣泛。在美國等資本市場比較發達的國家，私募活動越來越活躍，風險資本也絕大部分是以私募方式籌集的，私募資本對於這些國家的企業創立和發展起到了重要作用。對我國來說，適度發展私募資本市場，對於一些尚未成熟的高科技產業、難以從正式金融獲得資金的民營經濟、正式金融力量比較薄弱的廣大中西部地區，可能會起到較好的促進作用；即使在正式金融很發達的地區和能夠從正式金融獲得資金的成熟產業和成熟企業，私募資本也可以以其靈活性和低成本而得到一席之地。當然，由於私募資本的非正規性和低監管性，存在著較大的風險，即使在美國這樣法製健全的國家，以私募方式進行金融詐騙的也不少。所以在適度發展我國私募資本市場的同時，控製風險、防範詐騙是十分重要的。
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私募指的是證券性的募集，而且這裏所指的證券不但包括一般的股票和債券，也包括在一定範圍內籌集資金的債務證明和投資合同等，如我們熟知的風險投資有限合夥合同就被視為證券。一般地，投資人不參與經營、不是直接為了獲得某項消費、僅強調收益的投資比較容易被認為是證券，特別是具有一定可轉讓性的投資合同或收益證明更容易被認為是證券。正因為證券的範圍廣，許多籌資活動都有可能被認為是證券性募集，這對界定私募的範圍是十分重要的。而且，在美國，即使沒有正式的票券和書麵證明，但隻要存在投資行為和收益回報約定，就可以被認定是證券性募集。所以，許多的民間集資籌資活動都被包括在私募的範圍之內。
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“私募”同“公募”（或稱公開募集）是有著較為明確的界限的，同時，“私募”作為一種資本募集方式，又同“私人企業”、“有限責任公司”、“非公眾股份有限公司”有著本質的區別。私人企業（Proprietary enterprise）、有限責任公司（limited liability company）、非公眾股份有限公司（Closely heldcrporation）可以私募，公眾股份有限公司（Publicly held corporation）也可以私募，甚至在證券交易所掛牌上市的公司（Listed corporaion）也可以根據需要進行私募。即使企業在創立時就選擇以私募的方式籌資設立，並且選擇了有限責任公司、非公眾股份有限公司等股權流動性較差的法律形態，也並不妨礙該企業日後進行公募和上市。所以，私墓是一種靈活性和適應性都很強的資本募集方式，在美國等發達國家已被越來越廣泛的接受。

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