並購支付手段與並購融資（ppt 34頁）

並購支付手段與並購融資目錄：
第一節、並購的支付手段
第二節、如何選擇合適的支付手段
第三節、並購融資
第四節、並購再融資

並購支付手段與並購融資內容提要：
股票支付：
所謂股票支付也就是俗稱的“換股”。從提出收購公告到實施收購的期間，不論是目標公司還是主並公司的股票價格都可能出現較大波動。據此，換股合並又可具體細分為若幹類型，即固定比例交換（在提出收購意向時即確定目標公司的每股可轉換成主並公司股票的數量）、固定價值交換（在提出收購意向時先確定對目標公司的價格，具體實施時再按主並公司股票的當時價格換算換股比例）和套式(collar)交換。
如何選擇合適的支付手段：
並購操作如何選擇合適的支付手段？一方麵，由於許多並購交易規模較大，支付手段的選擇對股權分布、公司財務杠杆、公司未來的管理與運營，以及公司未來的融資安排都會產生重大影響。另一方麵，在並購過程中，收購方的支付決策又將受其股票價格、舉債能力、杠杆率等財務指標的影響。對於大規模並購來說，由於收購方通常隻持有有限的現金，因此，現金收購常常需要伴隨著債務融資。

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