淺析資本市場風險的規避(doc 8頁)

淺析資本市場風險的規避內容提要：
規避資本市場風險，必須加快企業的公司化改造進程。這是規避資本市場風險的前提。資本市場雖然能給企業發展帶來所需要的資金，但也對企業的體製和經營管理提出了更加嚴格的要求。公開發行股票的企業必須是規範化的股份有限公司。產權不清晰的企業不能明確股東的權益，不能有效地承擔對股東的義務，也就沒有資格從股市上融得股本資金。股票上市的公司必須承擔向投資者披露真實經營信息的義務。否則，上市公司出於利益衝動，則會虛報利潤，以獲配、送紅股資格，從而加大資本市場風險。要使我國股市健康、順利地發展，除進一步完善法規、加強管理外，還必須解決因上市股票供不應求帶來的股市過度投機問題。即必須正確把握市場機會，加快股市擴容的速度。但是，沒有足夠的合格股份有限公司，則是一個關鍵性的製約因素。國有大中型企業大多數還沒有進行股份製改造，更談不上具備上市的資格。一方麵是許多很需要股本投資的大中型企業苦於沒有投資者為之注資;另一方麵是股市上充斥著易於刺激投機的小盤股，缺乏一定數量的可充任穩定股指大盤的大企業上市股票。在資本市場上規範化發行企業債券的企業也必須是權、責、利明確的公司（股份有限公司和有限責任公司）。80年代發行了一批不規範的企業債券，發債企業仍是權、責、利不明確的國營企業，不少是由不具備擔保條件的地方財政用一紙公文提供擔保，債券到期不能兌付，讓代理發行債券的銀行提供貸款來還債，敗壞了企業債券的聲譽，妨礙了企業債券的發展。因此，在今後發展企業債券市場上，應讓那些已經過公司化改造的、經營管理良好的大中型企業發行債券，而且大企業發行的債券能夠上市流通，建立起健康、有序的企業債券市場。發行企業債券融資的基礎設施項目，也必須先組成規範化的業主公司，實行項目法人責任製，如高速公路公司等（粵高速、海南高速等均已上市），然後由業主公司負責發行債券，並負責項目的建設、運營和管理，承擔
到期償債義務，減少信用風險。
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