汽車行業深度研究報告(pdf 55)

一、汽車行業投資策略要點........1
二、中國將成為全球汽車產業鏈分工承接者.......1
三、國內拓展和出口增長共同提升行業地位.......1
四、行業盈利能力穩步提高..........1
五、成長性將進一步推高行業估值..........2
六、投資全球產業鏈變遷的受益者..........2
七、關於汽車行業的共識和分歧......4
八、汽車產業價值鏈全球配置帶來空前機遇..........5
九、全球價值鏈管理的理論..........5
十、汽車產業鏈的全球性配置......7
十一、驅動產業鏈全球配置的原因........9
十二、全球汽車產業的發展曆史和潛在規律......10
十三、國際競爭力提升與國內市場增長同步發生.......11
十四、中國汽車業具備顯著的比較優勢........13
十五、中國經濟快速發展和需求不斷增長......13
十六、中國在汽車產業的比較優勢......14
十七、中國要素稟賦結構利於汽車產業發展........16
十八、產業政策驅動技術進步和自主創新......16
十九、中國的比較優勢在迅速發揮......17
二十、跨國公司在華合資企業的進展......20
二十一、中國自主汽車公司優勢顯現..........22
二十二、本土公司的優勢........22
二十三、自主品牌商用車在中低端商用車市場形成了較強的優勢.......24
二十四、中國乘用車逐步形成自主能力........27
二十五、自主品牌發展成為改變轎車行業市場格局的根本性因素.......31
二十六、中國本土車商正在崛起........32
二十七、國內市場需求仍將穩健快速增長........33
二十八、中國已經進入轎車消費快速增長時期........33
二十九、中高檔車和自主品牌拉動乘用車成長........35
三十、國內市場結構趨穩 行業利潤率穩步走高...........39
三十一、行業投資策略與重點公司推薦......43
三十二、當前國際、國內行業主要公司的估值水平.......43
三十三、行業成長性有望推動估值水平進一步提高.......44
三十四、投資全球產業鏈變遷的受益者........45
三十五、長安汽車（000625）：厚積薄發......46
三十六、中國重汽（000951）：重卡龍頭 走向世界...........47
三十七、濰柴動力（000338）：高端重卡黃金產業鏈...........47
三十八、宇通客車：中國宇通 縱橫全球..........48
三十九、風帆股份（600482）：進入業務和業績快速增長期...........50

中國汽車產業競爭力快速提升。從全球汽車製造大國和消費大國的發展
曆程可以看出，汽車消費大國最終都成為了汽車製造大國，而且汽車製造
業國際競爭力的快速成長期與本國汽車消費的快速成長期高度相關。
汽車產業鏈的全球配置使中國有望獲取更多的汽車價值鏈環節。產業轉
移將顯著提高中國汽車整車和零部件產業的技術實力和製造能力。基於廣
闊的國內市場、顯著的勞動力要素優勢、相對完善的製造業發展基礎，中
國汽車產業發展的比較優勢快速提

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