風險與風險厭惡培訓講義(ppt 38頁)

風險與風險厭惡培訓講義目錄：
一、風險內涵及其分類
二、風險與風險厭惡
三、資產組合風險

風險與風險厭惡培訓講義內容提要：
風險內涵及其分類：
諾貝爾經濟學獎獲得者肯尼斯?阿羅寫道:“ 我們要獲得社會或自然界中事物運作方式的知識，就必須穿過層層迷霧。” 風險便是驚濤駭浪的市場領域內最撲朔迷離、變幻莫測的那層迷霧，使處於其中的人們感到危機四伏、險象環生。
“客觀說”的風險：
還有學者認為風險與不確定性應當加以區分。
美國學者佩弗爾認為，風險是一種客觀存在，不論人們是否已經察覺到，它是以客觀的概率來測定的。而不確定性則是由個人的心理狀態而產生的，僅僅當人們對某種事件加以注意之時才有認識，而且也可能因人而異，因為它是以主觀的相信度來加以測定的。也就是說，不確定性的大小，與個人了解與估計風險的能力有關。如果估計完全正確，則不確定性與風險是一致的，反之就不一致了。
按照宋明哲的方法，佩弗爾的觀點應歸入“客觀說”。
“客觀說”的代表人物是小阿瑟?威康姆和裏查德?M.漢斯。在他們的著作《風險管理與保險》（1985）中將風險定義為“在給定情況下和特定時間內，那些可能發生的結果間的差異”。這種觀點強調，風險是客觀存在的的事物，因而可以用客觀尺度來衡量，這就使得數學尤其是概率統計等科學方法在風險理論中有了用武之地。

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