資本成本與加權平均資本成本(ppt 39頁)

資本成本與加權平均資本成本目錄：
1、資本成本的概念
2、個別資本成本
3、加權平均資本成本
4、邊際資本成本

資本成本與加權平均資本成本內容提要：
資本成本的含義：
從籌資上看，資本成本主要由資本籌集費用和資本使用費用兩部分構成。
（1）資本籌集費用。即在資本籌集過程中發生的各種費用。例如，向銀行支付的借款手續費、因發行債券、股票而支付的印刷、廣告宣傳費、代理發行費、資信評估費等。
（2）資本使用費用。企業在生產經營和投資過程中因使用資本而向資本提供者支付的費用。例如，向債權人支付的利息、向股東支付的股利以及向投資者分配的利潤等。它是企業資本成本的主體，也是資本成本控製的重點。
長期債券成本：
長期債券成本（Cost of Bond）主要包括債券籌資過程中支付的籌集費用和在債券期限內按債券麵值和票麵利率支付給債權人的利息。按照現行稅法和會計製度的規定，債券利息可在所得稅前列支，這樣能使企業抵減一部分利潤，少交所得稅，因此，企業自身實際承擔的債券利息應為：
債券利息=債券麵值×債券利息率×（1－所得稅稅率）
普通股資本成本：
從理論上說，普通股的資本成本（Cost of Common Stock）可以被看作是為保證普通股股東的必要投資收益，企業必須向投資者支付的最低收益率。由於普通股的股利往往隨企業的經營情況變化而變化，因此，普通股的資本成本在計算上更加困難。在這裏，我們介紹三種在一定假設條件下的普通股資本成本的計算方法：

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