講述資產收購和整體上市—港口行業(pdf 7頁)

主要內容：
一、某年港口貨運量增速平穩
1、貨運量增速平穩
2、大宗貨物吞吐量放緩
3、內河港口吞吐量快速增長
二、上市公司業績平淡
1、貨物吞吐量繼續放緩
2、上市公司業績平淡
3、關注資產收購和整體上市

核心觀點：
某年1-11月，全國港口貨運量增速平穩，累計實現貨物吞吐量41.77億噸，同比增長18.2%，與05年持平；外貿貨物吞吐量增速和集裝箱吞吐量增速分別較去年下降1.6個百分點和0.4個百分點。
煤炭和鐵礦石等大宗貨物吞吐量繼續放緩。預計2006年全國全國主要港口煤炭發運將達到4億噸，同比增長8.1％，增速略小於2005年。2006年全年中國進口鐵礦石3.26億噸，同比增長18.56%，增幅同比下降13.74個百分點。
2007年，主要大宗貨物需求將繼續放緩。預計07年我國煤炭需求為25億噸，增長4.17%；鐵礦石進口量將達3.55億噸，增長8.90%，增幅均有較大幅度回落。此外，受外貿增速放緩的影響，集裝箱增速將有所回落。
新能力的投產增加了競爭的激烈程度，同時由於新增加的項目中，上市公司所占比例較低，所占市場份額有所下降，因此06年以來，上市公司增長普遍放緩，業績表現平淡。
對於港口行業上市公司而言，在港口增速放緩，上市公司所占市場份額不斷下降的情況下，隻有通過資產注入才能夠使公司的市場份額不斷擴大，增速趕上或超過行業平均，因此建議關注未來有資產收購和整體上市預期的收市公司。因此我們建議關注天津港、深赤灣、鹽田港和南京港，此外還建議關注業績有較大增長，但估計仍然較低的營口港。

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