某交易所期權市場業務運作事項二(ppt 58頁)

第一章、股票期權莊家(做市商)運作

第二章、期權交易風險管理與監控

申請莊家執照

期權買賣交易所參與者可向交易所申請允許其為某期權類別的期權合約擔任莊家

莊家執照的申請人有合適的資格，足以為其所申請的有關期權合約進行莊家活動（將考慮交易所認為適用的事項包括期權買賣交易所參與者申請人的交易記錄、職員、計算機設備及內部保安程序

莊家執照為非獨家性，不可轉讓

莊家的權利及義務

每名莊家有權在收到報價要求或根據持續報價責任將開價盤輸入期權交易係統

莊家須向交易所注明其選擇的責任範圍是響應報價或持續報價

莊家可獲準同時向期權交易係統輸入多個開價盤

莊家的權利及義務

於被要求時提供買賣報價、或提供持續報價

必須符合

響應時間(90秒內)、

最少合約數目(30合約以上)、

最少報價維持時間(10秒)、及

最大買賣差價以內等要求

莊家的優惠

印花稅豁免

適用於在相關正股作對衝(避險)買賣的交易

每名莊家需儲存交易紀錄並在交易所要求時出示以下關於其主要用以對衝期權合約而進行之持倉組合的詳細資料以作查核：

(1)該持倉組合內每個部份之描述，例如該部份屬於一項證券、期貨合約或其它種類之工具；

(2)每個部份於每個交易日開市及收市時之結餘情況，不論其屬於長或短倉

莊家的優惠

印花稅豁免

適用於在相關正股作對衝(避險)買賣的交易

每名莊家需儲存交易紀錄並在交易所要求時出示以下關於其主要用以對衝期權合約而進行之持倉組合的詳細資料以作查核：

(1)該持倉組合內每個部份之描述，例如該部份屬於一項證券、期貨合約或其它種類之工具；

(2)每個部份於每個交易日開市及收市時之結餘情況，不論其屬於長或短倉

期權定價

莊家將各項影響期權價格的因素之數值輸入期權定價模式內，然後算出期權之理論價值

視乎期權的種類，定價模式為Black-Scholes Model或Binomial Model

當中除了相關股票價格外，相關正股之波幅(Volatility)，即引伸波幅(Implied Volatility)水平預測尤為重要

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