某某材料公司上市方案設計(doc 60頁)

目 錄

第一章 前 言.............................................1
1.1方案簡介.............................................1
1.2方案的意義.............................................2
1.2.1方案的理論意義.............................................2
1.2.2方案的實際意義.............................................2
第二章 資產重組方式的理論研究.............................................4
2.1上市公司資產重組概論.............................................4
2.1.1財務型重組和價值型重組.............................................5
2.1.2重組行為對上市公司股價的影響.............................................6
2.1.3政府行為對我國上市公司的影響.............................................8
2.2上市公司重組具體方式.............................................10
2.2.1擴張型公司重組.............................................10
2.2.2調整型公司重組.............................................11
2.2.3控製權變更型公司重組.............................................13
2.3公司分立理論研究.............................................14
2.3.1公司分立的含義.............................................14
2.3.2公司分立的類型.............................................15
2.3.3導致公司分立的因素.............................................15
2.3.4上市公司分立可能帶來的利益.............................................17
2.3.5上市公司分立可能產生的弊端.............................................20
第三章 某某股份有限公司分立的必要性分析.............................21
3.1某某股份有限公司基本資料.............................................21
3.1.1曆史沿革.............................................21
3.1.2某某股份有限公司股權結構.............................................22
3.1.3某某股份有限公司資產分布情況及組織結構...........................23
3.2主要關聯方.............................................26
3.2.1中鎢硬質合金集團公司.............................................26
3.2.2株洲硬質合金集團有限公司.............................................27
3.2.3自貢硬質合金有限責任公司.............................................27
3.3中鎢高新麵臨的問題.............................................28
3.3.1資產分離造成相關各方資產運行效率低下.............................................28
3.3.2政府行為對企業經營活動的影響嚴重.............................................29
3.3.3雙係統運行，管理混亂.............................................30
3.3.4關聯交易影響各方的資產運行效率.............................................31
第四章 某某股份有限公司分立方案的可行性分析..............................33
4.1分立方案的法律依據.............................................33
4.1.1法律法規對股份公司分立的有關規定.............................................33
4.1.2分立後兩家公司具備上市的法律資格.............................................34
4.2分立方案的財務可行性分析.............................................35
第五章 某某股份有限公司分立方案中資產、負債及權益劃分原則.....................40
5.1總體性原則.............................................40
5.1.1實際發生原則.............................................40
5.1.2配比原則.............................................40
5.1.3比例劃分原則.............................................40
5.1.4其他原則.............................................40
5.2資產劃分原則.............................................41
5.3負債劃分原則.............................................41
5.3.1資產隨負債走原則.............................................42
5.3.2配比原則.............................................42
5.4權益劃分原則：.............................................42
5.5人員劃分原則：.............................................42
第六章 某某股份有限公司分立方案中要素分割方案及說明.....................43
6.1資產分割方案.............................................43
6.2債務處置方案.............................................44
6.3權益分割方案.............................................46
6.3.1在會計科目下對股東權益進行劃分.............................................47
6.3.2股份分割方案.............................................47
6.4人員分割方案.............................................48
第七章 某某股份有限公司分立方案設計（草案）...................................49
7.1本次分立方案設計遵循的基本原則.............................................49
7.2公司分立方案.............................................49
7.3分立方案操作中應注意的幾個問題.............................................51
7.4分立方案可能帶來的結果.............................................51
7.4.1提高資產運行效率.............................................51
7.4.2增加行業競爭，促進公司經營管理水平提高....................................51
7.4.3可以維持和增強資產的持續融資能力.............................................51
7.4.5分立可以使股東資本價值增加.............................................52
第八章 結論.............................................53
後 記.............................................54
參考文獻.............................................55

1.1 方案簡介
某某股份有限公司是深圳交易所上市公司，是隨著中國有色工業管理體製的變遷由行政幹預形成的。在國家有色總局（原中國有色總公司）的幹預下由原深交所上市公司金海股份、自貢硬質合金有限責任公司、株洲硬質合金有限責任公司三方在1998年通過資產置換重組而成的。重組後，由於整個公司的形成過程中行政行為多於市場行為，無論是公司的資產結構還是管理結構行政色彩都很濃，不符合市場經濟規律的行為及其結果給公司包括相關各方帶來了諸多的問題：資產的明統暗分的結構狀態使公司資產運行效率低下、經營管理上的雙係統運行也造成公司經營管理混亂、行政行為的影響仍然難以根除、為維持公司業績而產生的大量關聯交易帶來政策風險以及公司再融資能力以及持續發展能力實際被削弱等。總體看來，重組績效遠遠沒有達到預期的效果，有關各方的經營情況甚至比重組前還更不盡人意。在這種情況下，再次對公司進行調整顯得很有必要，本方案就是對公司的重組再設計。
為此，有關各方聯合成立了問題研究項目組，本文作者代表某某股份有限公司第二大股東自貢硬質合金有限責任公司參加了項目組主要的調研、論證等研究工作，取得大量詳實的資料。通過對某某股份有限公司的股本結構、資產結構和各大關聯方關係的分析，根據某某股份有限公司的具體情況，在股東財富最大化原則和創新思維原則指導下，設計了有可能幫助中鎢高新走出目前困境的進一步重組方案。該方案一反以往以兼並、合並為框架的重組模式，以拆分為整個方案的主框架，即分別以自貢硬質合金有限責任公司和株洲硬質合金集團有限公司的股權為基準，以某某股份有限公司株洲分公司、自貢分公司的資產為分立公司主體、按雙方股權比例為劃分基本依據的公司分立方案，即把某某股份有限公司分立為兩個小股本上市公司。在本文的方案設計中就公司的股權、資產、債務以及人員等要素進行了下詳細的拆分設計，具有很強的可操作性和實際意義。按照本方案，某某股份有限公司由一個總股本17108萬，流通股7400萬的較大股本公司，拆分為總股本分別為9467萬、7640萬，流通股分別為4123萬、3328萬的兩個小股本公司。按照中國股票二級市場特有的“小股本增值效應”，假設分立後公司經營效益不變，根據目前A股市場3000萬-5000萬流通股本的的平均市盈率，和現有股本、股價比較，分立方案將使公司股票總市值無成本增加約25900萬元。
這樣，在為股東創造財富的同時，既解決了中鎢高新管理混亂的問題，也解決了公司資產運行效率低下、再融資能力弱等問題，並且符合相關法律政策。如果此方案應用於實踐，將是中國證券市場資本運作的一個新的實踐，同時也為一大批存在類似問題的上市公司提供一條解決問題的思路。

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