電信行業某年投資策略報告(pdf 35頁)

電信行業某年投資策略報告內容提要：
投資要點
? 電信業是市場和技術雙驅動的產業，業務融合和技術進步是電信運營商並購
的內部驅動力。
? 3G 牌照的發放方式與電信運營商的重組有一定關聯。一個可能的方案是聯
通出售或劃撥 C 網資產給中國電信集團（非上市公司）。並通過成立合資公
司的方式與中國網通合並，新公司將獲得 WCDMA牌照。
? 運營商的大規模重組使得規模經濟表現日漸突出，相應的資本開支也將縮
減。而技術融合以及全業務發展趨勢，也要求設備供應商能夠提供高度集成
的全麵網絡解決方案。
? 在愛立信收購馬可尼、阿爾卡特收購朗訊、諾基亞合並西門子之後，華為和
中興與國際主流電信設備商之間近年來逐漸縮小的距離在瞬間又被拉大。
? 為了適應運營商的重組及轉型的需要，電信軟件領域的並購出現了前所未有
的高潮。
? 經過多次並購，中興軟創成為國內最大的固網軟件提供商。而華為也正在逐
步進入業務支撐係統市場。但與中興不同，華為的目標市場是中國移動。
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