經濟高增長VS逆周期調控的投資策略(pdf 33頁)

1. 高增長的經濟特征決定銀行業沒有資產質量的大問題... 1
1.1 從銀行角度看經濟轉型的三個特征.....1
1.2 資產質量保持良好是討論銀行投資價值的前提...........3
2. 逆周期的調控特征決定銀行業缺乏量價齊升的加速度... 4
2.1 逆周期的貨幣政策..............................4
2.2 逆周期的撥備政策..............................8
2.3 逆周期的資本充足率政策.................10
2.4 存款保險製度...................................12
3. 長期轉型方向：零售業務、中間業務、地域平衡.. 13
3.1 經濟動力從投資轉向消費，銀行比拚零售業務............13
3.2 融資結構從間接轉向直接，銀行比拚中間業務............17
3.3 經濟發展從沿海遷向內地，銀行比拚內地實力.............19
4.看好短期受益於加息、長期受益於轉型的銀行....... 20
4.1 回顧2010 年銀行板塊表現.............20
4.2 銀行業績增長的驅動要素...............21
4.3 銀行板塊的估值水平.......................22
4.4 投資建議........................................24
附錄 十二五規劃草案中關於金融的內容 ................. 28
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