18新利网址多少 -資本運作概述(PPT 119頁)

第一節 資本運作的方式
第二節 資本運作的風險

第十二章 資本運作
第一節 資本運作的方式
一、關於我國並購市場的看法
經濟更開放,內向並購機會更大
收購已成立的中國公司的原因
尋海外機會，外向並購動機增加
中國公司走向國際的原因
行業整合，境內並購形成大趨勢
前5名的集中度
資產注入、整體上市的大趨勢
二、關於購並的理論
協同效用理論
交易成本理論
代理成本理論
自負假說理論
三、不規範的資本運作
四、規範的資本運作的方式
規範資本運作的動機
利用並購提升企業競爭地位
核心競爭力
案例：某某VS雅虎
2、IPO上市
各國IPO溢價（%）
IPO 折價的理論解釋(非對稱信息解釋)
IPO 折價的理論解釋(對稱信息解釋)
2、IPO上市
股票發行的主要參與者
國內A股上市
境外上市
中國A股主板發行並上市條件
中國A股主板發行並上市條件
中小板與創業板對上市條件的區別
發行人的獨立性
發行人的規範運行
在香港主板首次公開發行並上市條件
在香港創業板發行並上市條件
美國紐交所上市條件
NASDAQ上市條件
附件：在香港上市與A股上市的區別
香港創業板上市的成本費用
3、MBO/LBO
MBO/LBO
理想的LBO對象的特征
典型的LBO資金來源
4、買殼上市
買殼上市模式一
買殼上市案例——長江證券借殼S*ST石煉化（000783）
買殼上市案例——東北證券借殼錦州六路（000686）
買殼上市模式二
買殼上市案例——新華傳媒借殼華聯超市（600825）
5、借殼上市模式
借殼上市案例一——中國鋁業換股吸收合並山東鋁業和蘭州鋁業
6、定向增發
案例：滬東重機定向增發，中船集團整體上市
STXX重組(借殼上市)的工作安排
第二節 資本運作的風險
一、名言、事例與經驗研究結論
關於購並效果的基本結論
國際上關於並購短期效應研究
國內關於並購短期效應研究
國際上關於並購長期效應研究
國內關於並購長期效應研究
並購失敗的案例
並購失敗案例：寶馬收購羅（Rover）
二、風險來源之一：信息不對等
盡職調查
二、業務盡職調查
財務盡職調查
會計盡職調查
法律盡職調查
監管盡職調查
人事盡職調查
環境盡職調查
三、風險來源之二：抵製與對抗
反收購的策略
四、風險來源之三：整合
五、案例：TCL跨國收購
TCL跨國收購案例
六、案例：大港收購愛使
收購的方法
收購時間的選擇
收購的資金來源
對抗
整合

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