美國次貸危機和世界經濟形勢講義(PPT 47頁)

美國次貸危機和世界經濟形勢餘永定
金融市場的構成
美國資本市場的構成（2007）：67萬億美元
一些重要概念
住房抵押貸款貸的證券化
SPV的性質與功能
1：收集次貸打包（建立資產池）
2：以次貸資產池為基礎創造分成不同等級的MBS
MBS(按揭貸款抵押債券)的打包、分級
MBS的分類
什麼是CDO
CDO是怎樣煉成的？
CDO資產被重新包裝為分級的CDO負債（賣給投資者的不同級別新債券）
住房金融機構為什麼要進行證券化
CDO與風險的傳遞和分散
次貸危機發展的幾個階段
第一步：危機的起點--次貸違約率上升
第二步：危機浮出水麵--貨幣市場流動性緊缺
第三步：危機的惡化--信貸緊縮
第四步，危機的進一步惡化：金融機構瀕臨破產，出現係統性危機
美國第三季度數據
危機向歐洲的擴展
初級產品價格下降
通貨膨脹壓力趨減
全球股市爆跌
國際貿易前景堪憂
美元、日元暫時走強
世界各國政府積極應對，政策措施不拘一格、因地製宜
世界經濟形勢小結
多重壓力下的中國經濟和對策

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