我國上市公司MBO運作分析(doc 9頁)

一、我國實施MBO的上市公司基本情況
二、我國上市公司MBO的運作方式
三、我國上市公司MBO的實施效果
四、我國上市公司實施MBO的焦點問題－－定價與融資

1．行業分布相對集中，製造業企業居多，有13家，占全部案例的65%。製造行業成為MBO的多發領域，主要原因是我國製造業發展相對成熟，市場需求穩定，而且符合國有資本逐步退出競爭性領域的基本政策，是這些企業MBO得以順利實施的重要因素。
　　2．樣本中絕大多數為績優公司，具備再融資能力，尤其是向資本市場融資的能力（配股、增發及發債）。20家公司平均近三年淨資產收益率為9.54%，高於市場平均水平，其中大於8%的有13家，占65%。　
　　3．現金資產充足，普遍具有穩定現金流。20家公司中，隻有紅豆股份和武昌魚的近三年平均經營性現金淨流量是負數，其餘公司的近三年平均經營性淨現金流都為正。　
　　4．MBO前負債率偏低，有負債經營空間，20家公司的平均資產負債率47%，在目前上市公司裏麵屬偏低水平。　
　　5．管理層多為創業者，對公司控製力較強，如美的何享健、杉杉鄭永剛、鄂爾多斯王林祥、紅豆股份周耀庭等，甚至有部分管理人員最初就是企業的實際所有者，如方大熊建明。

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