公司治理-簡體版(doc 33頁)

一、 先從公司財務教科書談一個不要公司治理的理想世界
二、 小股民為何需要公司治理呢
三、 社會主義式的民主製度發展
四、 大股東在公司治理所扮演的角色
五、 債權人需不需要公司治理呢
六、 如何建立一套保護債權人的公司治理機製
七、 結論

先從公司財務教科書談一個不要公司治理的理想世界
國內外教科書上所探討的公司財務理論基本上是假設管理權與所有權的分開，而所謂的所有權即是指股權很小的股民，管理權即是指無股權的經營管理人員。教科書開始描述了一個理想情況下的公司的運作。
公司Ａ的經理人員無錢，因此他們首先必須向小股民籌集股本金。假設這家公司Ａ需要集資 $10,000元從事一個投資項目，那麼首先就應該進行項目評估。雖然評估方法很多，但是教科書中卻一再談及淨現值法(NPV)是最好的方法。我們應該選擇NPV為正的項目, 以提高股價而嘉惠顧民。
但接著的問題是如何計算NPV呢？基本上所有教科書都詳細介紹了現金流量法則，也就是將該項目的 “未來”現金流量計算出來，並折現到今天這個時刻，那就是NPV。舉例而言，假如這家公司投資10,000，而第一年可賺回C1的現金，第二年可賺回C2的現金，我們將未來現金流透過下麵的公式折算到今天即可算出NPV

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