某大學MBA投資學講義(PPT 246頁)

第一講
金融市場的基本作用
投資三因素
合理的投資回報的確定
名義利率
風險溢價（RiskPremium)
投機
套利
投資的對象–資產(Asset)
思考題
金融投資工具的基本屬性
貨幣市場工具
資本市場工具
衍生市場工具
第二講
金融投資活動
投資組合理論(PortfolioTheory)
投資組合理論的假設前提
關於收益和風險的衡量
投資收益的計算
曆史投資收益的計算
平均收益率
如何計算曆史收益
投資風險的計算
投資者對於收益和風險的態度
不知足（non-satiation）
回避風險（riskaversion）
回避風險(續)
有效邊界(efficientfrontier)
投資組合的期望收益
投資組合的期望收益(續)
投資組合的風險
投資組合的風險(續)
協方差（covariance)
相關係數（correlationcoefficient)
協方差和相關係數
方差-協方差矩陣(Variance-covarianceMatrix)
在投資組合中增加證券以減少風險
三類資產的風險－收益數據（美國：1926－1993)
投資組合的構建
如何選擇最優的投資組合
有效邊界(EfficientFrontier)
可行區域（FeasibleSet）
可行區域和有效邊界
最優投資組合的選擇
?
無差異曲線(IndifferenceCurve)
無差異曲線(續)
最優投資組合的選擇(續)
不同風險偏好的投資者的最佳投資組合
Markowitz投資組合理論的應用
投資組合的成分證券數與要求輸入的數
市場模型(TheMarketModel)
如何用EXCEL估測市場模型
Beta的含義
係統風險(systematicrisk)
非係統風險(nonsystematic/uniquerisk)
總風險
如何用EXCEL計算市場風險和非市場風險
係統風險/非係統風險和分散投資
例題
無風險資產(riskfreeasset)
無風險資產的特點
無風險借貸出對投資組合選擇的影響
無風險借貸對投資組合選擇的影響
引入無風險借貸後的有效邊界
風險組合
資本資產定價模型的假設條件
均衡狀態下的風險組合
市場組合(marketportfolio)
投資者的投資選擇
分離定理（separationtheorem)
資本市場線（CapitalMarketLine)
資本市場線
證券市場線（securitymarketline)
證券市場線
CML和SML的區別
有效市場假設EfficientMarketHypothesis
定義
效率的種類
效率的種類(續)
定義(續)
弱勢有效
技術分析
證券的價格和隨機遊走
價格調整
價格對信息的調整
對弱勢有效的檢測
序列相關（SerialCorrelations）
遊程檢驗（Runtest)
ConductingARunsTest
中強式有效
中強式有效（續）
對中強式有效市場的檢驗
強式有效市場
強式有效市場的檢測
EMH圖示
異常現象（Anomalies）
異常現象(續)
規模效應（SizeEffect）
股票的回報和公司規模
低市盈率效應（LowPEEffect）
低價股
被忽略的公司效應
市場過度反應
一月效應
一月的股票業績
周日效應
周日效應（續）
日曆效應
技術分析的存在
對EMH的更多置疑
對EMH檢驗的總結
金融資產的投資過程
一、製定投資方案
為什麼要製定投資方案
例：基金的投資目標
二、進行證券分析
三、構建投資組合
構建投資組合
例：社保的投資組合
四、修正投資組合
五、投資組合的業績評價
Jensenα
Treynorratio
Sharperatio
案例
投資組合的業績評價
投資業績成分
市場時機選擇
第五講：股票的分析和管理
股息和股息貼現模型
股票的分析和管理
第五講：債券的分析和管理
債券的分析和管理
債券的估值
公司債券的評級（S&P’s)
私募股權投資
創投泡沫？

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