企業重組培訓課件(PPT 108頁)

第八章並購重組的概論
第九章企業擴張
第十章企業收縮
第十一章企業所有權或控製權變更
第四篇 企業重組
引子：西方國家的企業並購的曆史
西方國家並購重組的曆史
第八章並購重組概論
企業並購重組研究框架
1、並購動因的理論
1）新古典經濟學派的理論
2）X—效率理論
3）委托代理理論
4）新製度經濟學
2、企業重組效益實證研究
1）企業重組是否創造價值
2）企業重組如何創造價值
第二節企業擴張
（一）企業擴張重組的類型
案例：太太藥業橫向並購麗珠集團
背景資料
西安東盛集團有限公司
麗珠被並購後
最新的十大股東，股權結構
麗珠被並購前
收購戰術
該案例值得關注特點
（二）企業擴張的動因
（三）企業擴張操作程序
（四）合營企業
合營企業的動因
合營企業失敗的原因
第三節企業收縮
（一）企業收縮的形式
分立圖示:子股換母股
分立圖示:完全析產分股
（二）企業收縮的動因和時機
（三）企業收縮的操作程序
（四）企業收縮對企業價值的影響
第四節企業所有權或控製權變更
（一）反收購防禦
1、提高收購者收購成本
2、降低收購者的收購收益或增加收購者的風險
什麼是毒丸計劃？
3、反收購防禦的其它方式
（二）股票回購
1、股票回購定義
2、股票回購類型
按股票回購方式分類
3、股票回購的動因
4、股票回購的原則
案例9：“雲天化”股份回購
公司回購前後股本結構變化
最新股本結構
雲天化股份回購的影響
雲天化的國有股份回購意義
（三）杠杆收購
1、杠杆收購的概念和基本原理
杠杆收購的特點
2、杠杆收購出現背景
3、杠杆收購的價值來源
產生杠杆收購的理由
4、杠杆收購的分類
2）權益融資收購、債務融資收購和準權益融資收購
準權益融資方式
5、杠杆收購的風險控製
杠杆收購的社會風險
6、杠杆收購的主要程序
案例10：盈科數碼杠杆收購香港電訊
李澤楷的財務故事
李澤楷其人和盈動來曆
李澤楷盈動的架構和業務
香港電訊主要業務
合並前香港電訊公司架構
並購前的股價變動
合並後的結構和業務
並購前和後的股價和交易
收購的超額收益
收購的協同效應
並購的風險
收購案例啟發
(四)MBO的問題研究
1、MBO產生曆史回顧
2、國外MBO產生原因分析
案例11、我國管理層收購案例彙集及分析
案例一：粵美的
案例二：四通變局
案例三：深圳方大
案例四：粵麗珠
案例五：宇通客車
3、國內MBO的背景特征
4、管理層收購案例特點分析
5、管理層收購案例運作模式
6、我國主要麵臨的突出問題
結束了！！！
關於投資銀行學考試
分析題
案例題
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