股價同步性代表定價效率的高低論文(PDF 48頁）

一、描述性統計分析
一、研究樣本和數據
一．主要研究結論
一．有關“信息效率觀一的文獻評述
一．研究背景和問題提出
三、經風險調整後異常收益與R2關係的分析
三．小結
三．研究局限性與未來研究方向
三．研究的主要內容與框架
二、R2與收益“慣性"和“反轉"關係的分析
二、股價同步性的度量
二．啟示與政策建議
二．有關“定價無效觀"的文獻評述
二．研究思路
表4-1 1994．2004年各年上市公司的R2
表4-4形成期1個月(J_1)時不同持有期的實證結果
表4-6形成期5個月(J-5)時不同持有期的實證結果
表4—12列示了基於慣性交易策略所構造的投資組合收益與R2關係的檢驗結
表4—13列示了“牛市”階段(1999年5月-2001年6月)R與收益“慣性’’
表4—14列示了“熊市”階段(2001年7月一2003年11月)R2與收益“慣性’’
表4—1列示了1994年一2004年R2的描述性統計結果，圖4—1列示了曆年R2
表4．10列示了經CAPM調整後“零投資組合’’的異常收益。由上文可知，
表4．10經CAPM調整後“零投資組合一的異常收益與R2關係的檢驗結果
表4．11列示了經Fama-French(1993)三因素模型調整後“零投資組合’’的
表4．11經三因素模型調整後。零投資組合一的異常收益R2關係的檢驗結果
表4．12時間序列回歸分析結果
表4．13 “牛市刀階段R2與慣性和反轉關係的檢驗結果
表4．14“熊市一階段R2與慣性和反轉關係的檢驗結果
表4．2形成期11個月(J=11)時不同持有期的實證結果
表4．3形成期11個月(J--11)時高低R2組的累積收益(CARs)及其差異檢驗
表4．5、表4-6、表4一lO、表4．1l、表4．13和表4．14的標示與此相同。
表4．5形成期2個月(J=2)時不同持有期的實證結果
表4．7形成期1個月(J=1)時高低R2組的累積收益(CARs)及其差異檢驗
表4．8形成期2個月(J--2)時高低R2組的累積收益(CARs)及其差異檢驗
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