環保係列深度報告之分析儀器行業(PDF 28頁）

1. 分析儀器行業：國內初步發展，國際巨頭成為範本 .........4
1.1. 國內：曆史短暫，主營漸趨多樣 ...4
1.2. 國際：龍頭公司成為範本.....6
2. 行業特征：與美國高度相似 ........6
2.1. 客戶多樣、產品繁雜、細分市場技術分割 .......7
2.2. 行業總體規模受到專用儀器製約 ...9
2.3. 行業增速---事件驅動短期高增長，長期平穩 .10
2.3.1. 事件驅動行業高增長...10
2.3.2. 長期增速平穩 .... 11
2.4. 壁壘帶來穩定高毛利率 ......12
2.4.1. 穩定高毛利率是分析儀器行業的普遍特征 .......12
2.4.2. 美國：專利＋訴訟＋產品差異化 ...13
2.4.3. 中國：準入審批＋技術壁壘 .14
3. 並購---行業發展之路 ........15
3.1. 業務集中帶來風險 ....15
3.2. THERMO-FISHER：並購造就的行業巨頭 15
3.3. WATERS：專注單一市場，並購產生協同效應 .........16
4. 國內分析儀器行業發展前景 ......19
4.1. 競爭格局：與國外公司同台競技 .19
4.2. 發展環境：長期政策利好，短期事件驅動 .....20
5. 市場需求空間與行業增速 21
5.1. 《國家環境監測“十二五“規劃》敲定環境監測主要需求 .21
5.2. 環境監測站：標準化站點建設與新增指標 .....21
5.2.1. 各級環境監測站標準化建設 .21
5.2.2. 環境質量監測新增指標 .........22
5.3. 火電脫硝監測成為確定性需求 .....23
5.4. 重金屬汙染防治監測 25
5.5. 實驗室分析儀器領域期待進口替代 .......25
6. 相關公司 ........26
6.1. 雪迪龍：脫硝市場爆發的直接受益者 ...27
6.2. 聚光科技：並購路線的執行者，業務穩定發展 .......27
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