普通股價值評估教材(PPT 106頁)

第五章普通股價值評估
引言
普通股估值的主要方法
第一節相對價值法
主要的比率模型
指標1：每股收益市盈率模型
指標2：賬麵價值（bookvalue）市淨率或淨資產倍率模型
指標3：重置成本（公司複製成本）托賓q值Tobin’sq（Tobin，1969）
指標4：現金流市值/現金流比率
指標5：銷售額市值/銷售額比率(PS)模型
小結：利用相對價值法估值的步驟
關鍵：選擇可比公司
一、股利評估模型股利評估模型的推出（1）
*股利評估模型的推出（2）
股票、債券的內在價值模型的異同
（一）Williams單期模型
（三）固定股利增長模型(MyronJ.Gordon戈登模型，股利常數增長模型）
關於Gordon模型的詳細說明
假設1——紅利穩定增長意味著什麼?
1、淨收益必然以速度g增長
2、股價增長率必然為g
3、g從哪裏來？——股利增長的源泉
Gordon模型假設2意味著什麼？
*紅利增長率g的預測
*曆史增長率法
*專業分析人員的預測
Gordon模型小結
內在價值與再投資收益率
例5:利用DDM估計股票價值
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