一種產權多元化的有效工具論文(PDF 63頁)

(1) “黃金股’’控製製度。
(1) 產權清晰到自然人，主要是企業的經營者和企業的全體員工。這種方式既包括原有國有
(1) 從戰略上調整國有經濟布局和改組國有企業。
(1) 保證國有股權的控股地位。引入戰略投資者以後，國有股權應保持在60％以上，來保證
(1) 保證監管機構的獨立性。保持監管機構獨立性可以帶來的好處是明顯的，獨立的監管機
(1) 市場準入監管
(1) 必須充分認識並積極發揮國有資本對產業培育和引導社會投資帶來的經濟發展帶動作
(1) 政府的參與有助於政府從加強區域經濟合作和全麵提升城市功能及經濟的國際化水平著
(1) 界定目標投資者時，要立足於企業的長遠戰略發展，引進戰略投資者需要充分考
(1) 監管機構在結構上與政府部門分開，獨立執行監管政策：
(1) 股權結構不合理。上市公司大部分股權仍由政府持有，國有股和國有法人股占了全部股
(1) 防止壟斷和自然壟斷。其中，自然壟斷是公共服務行業的一個顯著特點。由於壟斷會產
(1)保證企業生產或運營的可持續性，讓接受監管的企業得到足夠的收入，支付運營過程
(1)公司產權的變革需要良好的公司治理結構
(2) “授權投資人”製度。黨政領導機關完全授權“授權投資機構”控製上市公司，不利於
(2) 價格監管
(2) 加快工作進度。將引資完成後的外資股比例保持25％以下，這樣就不涉及中外合資企業
(2) 國有民營。
(2) 應以產權製度改革為契機，著眼於體製創新，積極推動行業體製的變革和政府職能的轉
(2) 建立現代企業製度，加強企業管理。
(2) 時間表能否按時推進，關鍵在於審計評估工作能否及時進行和政府監管框架的建
(2) 有助於統籌規劃、宏觀把握，全麵推進本地區國有經濟的戰略調整：
(2) 監管機構接受政府最高行政人員領導並得到立法機關承認：
(2) 監管的分散化問題。縱向上，監管權力應在中央和地方之間的合理分配；橫向上，就是
(2) 經濟轉型與防止企業行為扭曲，如采取措施避免惡性競爭等。
(2) 通過增資擴股、出讓產權和資產轉換的方式引進新的戰略投資者。這種方式既包括外資
(2)企業競爭的激勵性促進了公司治理的需要
(2)設計引資改製的整體方案、工作計劃和操作程序(3)協助政府建立清晰的行業監管架構，
(2)追求效率。這裏的效率包括資源配置效率和生產效率或成本效率，即企業是否以最小
(3) “多級法人製”。許多集團公司保存公開或隱蔽的“多級法人製”，存在資金分散、內部
(3) 信息披露問題。財務顧問與企業一起擬定公司信息備忘錄，在將企業的資料做適
(3) 可以充分發揮地方國資辦、國有資產經營公司和企業的能動性，加快改革進程；
(3) 在追求經濟的內部性的同時還需要借助政府的力量來追求經濟的外部性，如防止和治理
(3) 建立完善獨立董事製度。獨立董事實際上是等於為企業產權增加了一個主體。因為獨立
(3) 引入與公司業務聯係緊密或具有同行業先進管理技術經驗的中上遊公司作為戰略投資
(3) 必須下大力氣建立有效的公司治理結構。目前國有企業改製為公司的數量已經不少，但
(3) 普遍服務義務
(3) 監管機構不是由一個人來負責，而是由一個合議機構(如一個委員會)來集體領導，其
(3)人才意識的提高促進了公司治理結構的改善
(3)充分披露信息。對受管製的公用事業部門來說，充分的信息披露是建立準確合理的定價機
(3)公平。政府應通過征稅改善收入再分配狀況來保證受監管企業與用戶之間的公平。同
(3)吸收國際資本大力推進企業改革，全麵提高企業的經營管理水平和國際競爭力，提高全市
(4) 加強信息披露和建立有效的監督機製，保證公開透明，以避免占據有利地位的利益集團
(4) 安排路演時，加強針對性與組織安排，提高路演的效率與效果。
(4) 有助於通過對企業引資，完善監管環境，轉換政府職能。
(4) 監管機構有雇傭員工和進行人事調整的自主權，既可錄用政府公務員，也可招聘非公務
(4) 董事會、監事會存在缺陷。董事會缺乏健全的內設專門機構以及外部獨立董事普遍缺位，
(4)我國上市公司治理現狀推動了我國公司治理的需要
(5) 工作組。由於策略私募工作涉及麵廣，專業性強，因此需要由企業和中介機構的
(5) 董事會與執行層之間關係不順。董事會與執行層高度重合，或者執行董事在董事會中占
(6) 公司執行機構有弊端。執行層往往缺乏股東價值的觀念：對CEO授權不足，無法形成有
(6) 法律／監管問題的考慮。由於策略私募牽涉到很多法律問題，因此企業應盡早任命
(7) 會計資料問題。從實踐經驗來看，投資者將會要求審計師審計過去三年及最近一
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