兼並重組和公司控製教材(PPT 121頁)

兼並、重組和公司控製
Topics Covered
2000 and 2001 Mergers
資本市場與控製權爭奪
兼並和重組的主要形式
兼並與收購(M&A)
並購(集團)控製鏈
Ownership of Daimler Benz
Japanese Bank Ownership
Private Equity Partnership
金字塔結構
亞洲金融危機中確證的控股股東資源轉移事件(JBBF, 2000)
Case: tunneling
Case: tunneling
大宗股份轉讓溢價占股份總值比例的國際比較(Dyck and Zingales, 2004)
Which capitalism is better?
交叉持股結構
並購的浪潮和類型（行業）
並購的動因：synergy
管理協同效應(management synergy)
Case: Lang-Stulz-Walking(1989)的證據
經營協同效應(operation synergy)
經營協同效應(operating synergy)
財務協同效應(financial synergy)
並購的其他動因
The Bootstrap Game
Diversification: 不可靠的理由和動機
Case: focus and refocus
Case: diversification
Diversification的支持理由
Diversification的反對理由
Research: Mitton(2003)
“分散化和企業價值”的實證研究
分散化的成功和失敗:一些案例
Estimating Merger Gains
並購的主體和目標
並購方式及其選擇
Hostile takeover and control market
Takeover Methods
收購溢價的來源
接管防禦策略(takeover defenses)
Case: white knight
接管防禦策略
Case: shark repellent
Case: poison pills
Case: dual-class stock of baidu
Case: Pickens
敵意接管的價值和道德爭論
並購後對企業財務的影響分析
企業收縮：撤資和分拆
Standard Oil trust(1911)的分立
管理層收購（MBO, management buy-out）
管理層收購（MBO）
朗張之爭（2004）
..............................