企業並購重組教材(PPT 130頁)

中國石油行業重組
中外三大石油公司上中下遊的業務重點
中國三大石油公司上中下遊市場分布
中國三大石油公司上下遊收入來源分布
南北車合並第一稿：北車並入南車
中國企業並購重組的驅動力量
一、企業發展模式選擇
企業並購與資本市場
並購理論
並購的類型
西方企業並購史
實證：北美產業的摩根時代（1880-1920年）
世界經濟現代化演進路徑圖
我國企業並購曆史
關於中國產業的幾個基本判斷
企業並購的正麵效應分析
經營協同效應案例
財務協同效應
促進企業發展
企業並購的負麵效應及風險
並購的負麵效應
企業並購中的七大風險
並購遵循的原則
企業並購業務的基本流程
並購基本流程
並購方的自我評估
確定並購目標
組織合作夥伴
盡職調查
確定並購方案
貼現現金流量法
執行並購
收購後的整合
並購後的整合工作
並購後整合的重要性
收縮性並購重組
分立
子股換母股
完全析產分股
剝離
剝離（續）
杠杆收購的運作程序
杠杆收購的運作流程
杠杆收購的特征
杠杆收購的融資工具
杠杆收購的收益來源
對杠杆收購的評價
管理層收購（MBO）的定義
MBO的產生背景及現實意義
MBO的參與者
當前中國實行MBO的現實意義
什麼樣的企業適合MBO
中國 MBO 的代表性案例
資金來源
評價
TCL集團：增量資產入手漸進推行
第一步：簽訂授權經營協議
第二步：對集團公司進行股份製改造
第三步：集團吸收合並“TCL通訊”後上市
宇通客車管理層收購
股權結構
通過拍賣實現股權轉讓
實際股權結構
敵意收購的主要方式
熊式擁抱（bear hug）
標購（tender offer）
代理權之爭（proxy fight）
反收購的主要策略
提高收購者的收購成本
一般性財務重組
毒丸術
案例：搜狐拋出毒丸
案例：兩個命運不同的毒丸術
焦土戰術
金降落傘、銀降落傘和錫降落傘
提高相關者的持股比例
股份回購
增持股份
白衣騎士、MBO和ESOP
帕克門戰略
製定策略性的公司章程
賄賂外部收購者：綠色郵件
提出法律指控
早期措施：鯊魚監視
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