債券價值分析培訓教材(PPT 69頁)

1、債券的價值是如何確定的？
2、有哪些因素影響債券的價值？
3、債券有哪些定價原理？
4、什麼是久期？什麼是凸度？如何計算和 應用久期與凸度？
第七章 債券價值分析
學習本章後重點應解決的問題
本章內容
第一節收入資本化法在債券價值分析中的運用
注意：個人預期與市場預期的不同！
第一節 收入資本化法在債券價值分析中的運用
案例 直接債券
案例:直接債券
案例 :直接債券
案例：直接債券
思考！
判斷債券高估或低估的方法
影響債券價值的因素
第二節 債券屬性與價值分析
一、期限與內在價值（價格）的關係
二、息票率與內在價值（價格）的關係
三、可贖回條款與債券內在價值（價格）的關係
四、稅收待遇與債券內在價值（價格）之間的關係
稅收待遇案例：
五、流動性與債券內在價值（價格）之間的關係
六、違約風險（Default Risk）與債券內在價值（價格）之間的關係
Altman的分離分析
第三節 債券定價原理
第四節 債券的久期與凸度
債券的久期（Duration）
久期計算案例1
Duration
修正的久期 MD（modified duration）
久期、利率、價格三者之間的關係
有關久期的幾個結論
久期計算案例2
凸度（Convexity）
Convexity
討論與思考！
利用久期計算資產或負債波動幅度
解讀有關久期的一則新聞
調整久期，回避利率波動風險
久期免疫理論
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