績效考評體係的實施辦法(ppt 34頁)

績效考評體係的實施辦法內容提要：
從EVA的角度看，提升公司價值有三條途徑：
1、更有效地經營現有的業務和資本，提高經營收入；
2、投資預期回報率超出資本成本的項目；
3、出售對別人更有價值的資產，或者通過提高資金使用效率，
加快資金流轉速度，把資金沉澱從現存營運中解放出來。
會計調整
----稅後淨營業利潤=主營業務收入－銷售折扣和折讓－營業稅金及附加－主營業務成本＋其它業務利潤＋當年計提或衝銷的壞賬準備－管理費用－銷售費用＋長期應付款，其它長期負債和住房公積金所隱含的利息＋投資收益－EVA稅收調整
----EVA稅收調整=利潤表上的所得稅＋稅率×（財務費用＋長期應付款，其它長期負債和住房公積金所隱含的利息＋營業外支出－營業外收入－補貼收入）稅率=0.33
資本的調整
債務資本=短期借款＋一年內到期長期借款＋長期負債合計
股本資本=股東權益合計＋少數股東權益＋壞賬準備＋存貨跌價準備＋累計稅後營業外支出－累計稅後營業外收入－累計稅後補貼收入
計算EVA的資本=債務資本＋股本資本－在建工程－現金和銀行存款
資本成本率計算
加權平均資本成本率=債務資本成本率×（債務資本/總市值）×（1－稅率）＋股本資本成本率×（股本資本/總市值）
股本資本成本率=無風險收益率＋BETA係數×（市場風險溢價）
無風險收益率計算
----A股：上海證券交易所交易的當年最長期的國債年收益率
----B股、H股：財政部在海外發行的全球美元債券的名義收益率
BETA係數計算
----如果公司在某年底有100周的行情數據，使用100周各個股票的周收益率與相對應的股票指數的周收益率的線性回歸得出的斜率。如果公司在某年底沒有100周的行情數據，則使用行業平均數
市場風險溢價
1)美國市場平均風險溢價×（中國股市月收益標準差/中國股市收益月平均）/(美國股市月收益標準差/美國股市收益月平均)
　2)中國股市年平均收益率－中國國債年平均收益率
債務資本成本率
3～5年期中長期銀行貸款基準利率
相關計算公式
經濟增加值（EVA）=稅後淨營業利潤－EVA稅收調整
市場增加值（MVA）=總股本市值－賬麵股本資本
流通盤市場增加值=流通盤市值－流通盤相對應賬麵股本資本
當前營運價值（COV）=稅後淨營業利潤/加權平均資本成本率
----=當前經濟增加值/資本成本率＋投入資本總額
未來增長價值（FGV）=市值－當前營運價值
----=市場增加值－當前經濟增加值/資本成本率
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