國際股權投資和創業投資估值指引(pdf 33頁)

目 錄
前言 . 1
簡介 . 2
定義 . 3
第一部分：公允價值的確定 6
1. 公允價值的概念 6
2. 估值的原則 .. 6
3. 估值方法 8
3.1. 總則 .. 9
3.2. 選擇合適的估值方法 .. 9
3.3. 近期投資價格 11
3.4. 倍數（Multiples） .. 13
3.5. 淨資產（Net Assets） .. 16
3.6. 標的企業的現金流或盈利折現（Discounted Cash Flows or Earnings （of the Underlying Business）） .. 17
3.7. 投資現金流折現（Discounted Cash Flows （from the Investment）） . 18
3.8. 行業估值基準（Industry Valuation Benchmarks） 19
3.9. 有效市場價格（Available Market Prices） 19
4. 基金權益估值 .. 20
4.1. 總則 20
4.2. 對淨資產值的調整 . 20
4.3. 二手交易.. 21
第二部分：應用指引 . 22
引言 22
1. 特別考慮 . 22
1.1. 內部融資（Insider Funding Rounds） . 22
1.2. 問題市場（Distressed Market） . 22
1.3. 扣減優先級金融工具（Deducting Higher Ranking Instruments） .. 23
1.4. 過橋融資（Bridge Financing） 23
1.5. 夾層貸款（Mezzanine Loans） 23
1.6. 累積貸款利息（Rolled up Loan Interest） 24
1.7. 參考報價（Indicative Offers） 24
1.8. 重組的影響（Impacts from Structuring） . 25
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