K不確定環境下的期權定價模型(doc 9)

摘要：傳統的金融學主要研究的是投資個體在風險環境中投資組合選擇和資產定價問題。而knight不確定性與風險是有區別的。風險（risk）是概率分布唯一存在的、在數量上可確定的、封閉和完備的那種不確定性，而Knight不確定性則是指不具有這些性質的、易受“潛在意外”和新事物影響而經常變化的不確定性，這種不確定性不能被單一概率所揭示。Ellsberg悖論指出Knight不確定性的存在確實會影響當事人的選擇行為。Knight不確定環境下的基礎資產定價已經取得重大突破(Epstein, 1994）。本文此基礎上提出Knight不確定環境下的期權定價方法，為衍生金融工具的定價提供一條新思路。本文利用λ-模糊測度和Choquet積分來導出Knight不確定環境下歐式無紅利期權的價格表示。認為在knight環境下期權的價格是一個區間而不是某個特定得值。該種方法在金融經濟學領域有著廣泛的使用前景。

關鍵詞：Knight不確定性，期權定價，λ-模糊測度，Choquet積分

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