長城證券2005年下半年零售行業投資策略報告(pdf 14)

要點：
·商業零售行業繼續回暖。近年來我國社會消費品
零售總額持續保持穩步增長態勢。2004 年，社會消
費品零售總額達到5.4 萬億元，同比增長14.5％。2005
年1－4 月，2005 年1－4 月份全國消費品零售總額
達到1.98 萬億，同比增長13.3％。中國商業聯合會
和商務部的預測均指出，2005 年全國消費品零售總
額將突破6 萬億元。
·主要業態：
百貨業：優勢企業仍有較大的發展空間；
大型綜合超市：發展潛力巨大；
便利店：仍有待進一步培育；
標準超市：發展前景不容樂觀；
家電連鎖：處於高成長性的爆發期。
·零售行業屬於典型的非周期性行業，受企業自身
經營能力和區域經濟影響較大，而受宏觀經濟政策的
影響較小，可預期性較強。在當前宏觀經濟、政策以
及市場本身不確定性因素較多的情況下，是較好的防
禦性品種。
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