招商證券-工商銀行－“廣”度零售銀行20061011（pdf 32）

銀行產品的可模仿性很強，所以決定銀行未來成敗的關鍵就是品牌與客戶資
源。而我們認為招行的客戶資源在於“深”，高端客戶占比較高，而且對其服
務相當認可。而工行的資源特點在於“廣”，其個人存款，貸款的份額國內第
一，同時公司貸款與存款餘額也在內地排名第一，可以想象，在這樣的平台上，
工行可以做的事情非常多，在公司業務上，可以提供投行，理財，托管等服務。
個人業務上，各種低資本消耗的業務例如個人理財，銀行卡等業務，才有高速
發展的基礎。對於銀行，我們必須要跳出最初設定的靜態指標框架，因為這忽
略了銀行的成長價值。其實換個角度想，我們看到的應該是在中國消費升級大
背景下麵，個人銀行全麵高速發展的一幕，信用卡的增加，理財需求的爆炸性
發展，甚至於分期付款成為習慣，而工行作為廣度零售銀行的代表，必然可以
分享這種成長的成果。
工行信息技術的進步，對管理其如此龐大的規模來說，至關重要。所以目前工
行在信息技術上所作的努力，例如NOVA 全功能銀行的實施，對其風控將會有
明顯的提高作用。同時，工行的管理層經驗豐富，多年以來，發生大案的金額
與數量明顯低於其他國有銀行，隻要工行堅持自己的風控原則，未來出現大案
的概率也很小。
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