可轉債定價研究(ppt 34頁)

可轉債定價研究目錄：
一、可轉債概述
二、公司和投資者行為分析
三、可轉債定價
四、結論與建議

可轉債定價研究內容簡介：
可轉債的簡單定義
可轉股債的持有者有權將此債券兌換成預定數量的發行公司的股票。
可轉債的特性
首先是債
同時又參與股票價格的升值 (equity appreciation participation)
信用產品
可轉債＝債券＋股票看漲期權
可轉債＝股票＋股票看跌期權（保險）
中國資本市場的特殊性：
首先，中國的股票市場是一個以非流通國有股、法人股占主導地位的特殊市場。公司控股股東的最終目標是實現公司每股淨資產價值的最大化。
其次，中國的股票價格存在較大的泡沫，市場股票價格大大高於公司價值。因此，轉股對控股股東是非常有利的。
推論1：可轉債發行公司的決策目標是以盡可能高的轉股價格、盡可能早地實現轉股。

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