IPO定價效率與折價理論解釋(ppt 18頁)

IPO定價效率與折價理論解釋目錄：
1、研究問題
2、IPO折價的理論解釋
3、製度背景
4、國內相關文獻
5、研究設計
6、實證檢驗
7、結論解釋
8、研究局限

IPO定價效率與折價理論解釋內容簡介：
我國基於累計訂單詢價的法人配售能否降低IPO折價，提高IPO定價效率？
基於信息不對稱的理論
發行人與投資者的信息不對稱、投資者與投資者的信息不對稱是IPO折價的主要原因。
基於信息對稱的理論
IPO折價並不是信息不對稱所致，在信息對稱的情況下也可能因其他因素導致折價。例如，IPO折價可以降低發行人被外部投資者訴訟的風險，減輕法律責任 。
盡管信息不對稱不能解釋IPO折價的全部，但仍被認為是IPO折價的主要因素。
累計訂單詢價製：提高定價效率
投資銀行通過股票分配權的使用，可以收集到股票價值及需求的真實信息，從而更準確定價，降低IPO折價。
Francesca 和 David (2000)研究發現，投資銀行為提供信息（比如報出申購價格上限）的投資者回饋了更多的股票，並且經常參與的投資者可以獲得優惠的股票配售，特別是股票被高倍超額認購時 。

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