IPO定價折扣和市場策略反應(ppt 44頁)

IPO定價折扣和市場策略反應目錄：
一、 IPO定價折扣和市場反應
二、 IPO定價水平合理性傳統評價
三、 新經濟新水平
四、 IPO underpricing原因－承銷機製
五、 IPO提供給外部公眾投資者的股份比例變化
六、 A股IPO定價及市場反應

IPO定價折扣和市場策略反應內容提要：
成長型公司，特別是帳麵虧損的網絡公司，急於獲得承擔經營風險的現金和股票市場地位。穩定隊伍，擴大知名度。新浪為什麼堅持在NASDAQ下跌中上市？最重要的意義不在於融資，而是率先圈了一塊地，可以對其他公司進行換股收購，即新浪獲得了購買其他公司的一種貨幣；其次，新浪上市，達到了穩定軍心，穩定隊伍，吸引人才的目的，通過上市，公司在管理標準上也提升了一個層次。因此，新浪率先上市形成了戰略機會和資源競爭優勢地位。
首日漲幅高，發行公司募集資金沒有達到應有的規模，但IPO發行股份數量少，如果價格維持在高水平，可以在幾個月內高價增發新股。Xoom.com1998年12月IPO募集$5600萬，4個月後增發新股募集$2.64億。eBay1998年9月IPO350萬股，發行價格$18，7個月後再次發行650萬股新股，發行價格達$170，兩次發行中間還進行了1：3拆股。Ford汽車公司1955年IPO，10年後才增發。
IPO時，承銷商發行的股份通常不超過企業申請發行股份數量的20%，並且發行價格低於路演或申購投資者願意支付的價格。製造短缺。承銷商製造短缺，使申購者“I ask for the stars and settle for a slice of the moon”，例如，申購50,000股，能得到1,000就欣喜若狂。

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