廣發證券-零售行業06中期投資策略報告（pdf 15）

目錄索引
行業步入持續穩步增長期................. 3
批發零售貿易業零售總額穩步增長................. 3
中等收入水平人群的增加和消費環境的改善將進一步刺激消費總量持續
穩步增長和消費結構變化........................ 4
由日本60年代末期零售業發展預測看我國零售業發展趨勢............5
在消費升級中發展壯大的大型綜合超市................... 6
大型綜合超市快速發展的驅動因素................. 6
世紀聯華與華聯綜超經營業績比較................. 7
世紀聯華與華聯綜超經營模式比較.............................. 9
行業投資策略和重點公司................... ........... 10
行業投資策略................. 10
重點公司 ..................... 11
王府井....................... 11
百聯股份..................... 11
友誼股份..................... 12
廣州友誼 ..................... 12
圖表索引
圖1：批發零售貿易業2005-2006.5零售總額及同比增長率............ 3
圖2：2005.01-2006.05 CPI指數.............................. ....3
圖3：2005.01-2006.05 消費者信心和消費者滿意指數............... 4
圖4：世紀聯華和華聯綜超2002-2006E網點數量及同比增長........... 8
圖5：世紀聯華和華聯綜超2002-2006E主營業務收入及同比增長....... 8
圖6：世紀聯華和華聯綜超2002-2006E單店營業額和淨利潤率......... 9
表1：2005年限額以上連鎖零售企業重要經營數據...................5
表2：2005 年10 門店以上限額以上零售企業重要經營數據........... 5
表3：限額以上連鎖零售集團分業態經營情況一覽....................6
表4：中外資大型綜合超市2002-2005網點數量一覽.................. 7
表5：世紀聯華、華聯綜超2004-2005 網點分布一覽........... ........8
表6：世紀聯華與華聯綜超經營模式比較.......................... 10
表7：重點跟蹤公司06-08盈利預測與投資評級..................... 13

行業步入持續穩步增長期
批發零售貿易業零售總額穩步增長
在2月份消費增長出現短暫的下滑後，3月-5月份批發零售貿易業的同
比增長率逐步回升，超過05年3-5月份約12%的同比增長率，平均達到13.5%。
在1月份和5月份分別取得了15.7%和14.1%的增長率，比平常的增長率分別高
了約2.2和0.6個百分點,表明國內零售行業的節假日特征明顯。
圖1：批發零售貿易業2005-2006.5零售總額及同比增長率

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