申銀萬國-零售XX年X季度點評(pdf 6)

一. 從業績增長轉向估值提升，市場重新認識零售
二. 堅定信心，跟隨蘇寧一起分享家電連鎖的高成長性
三. 山東連鎖零售商的崛起－銀座股份
四．其他公司業績點評

一. 從業績增長轉向估值提升，市場重新認識零售
未來幾年，品牌零售商的崛起將成為中國消費市場一道亮麗的風景線。
如果說2005年零售板塊股價上漲更多來自業績的高速增長，2006年則是市場對零售公司重新審視後估值的顯著提升。
盡管在年初及黃山零售業投資推介會上，我們認為相較於H股，A股零售公司仍有較大程度的低估，但這種低估幅度已被四月份零售股的強勁上漲所充分抵補，目前A股平均PEG和H股已相差無已。……

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