華夏基金周報—客戶版

華夏基金周訊

l 預計後市不會出現連續大幅下跌的局麵
一、上周市場回顧
1、大勢回顧：
上周市場呈現連續回落、初步企穩的走勢，前三個交易日大盤延續前周末的跌勢連續下跌，且跌勢有所加大，周五市場早盤一度快速上衝，但隨後開始逐級回落，最終僅以微漲報收，全周上海綜指共下跌70點或4.5%，深圳成指則下跌141點或4%。
2、板塊分析：
上周市場漲幅居前的個股非常散亂，其中雙鶴藥業、太極集團等莊股漲幅居前，而前期跌幅較大的鋼鐵股、石化股也出現了明顯的止跌反彈走勢，如齊魯石化、揚子石化、寶鋼、兗州煤業等等。而重慶實業由於委托理財事件居於跌幅榜前列，其他一些ST板塊的個股也跌幅較大。
二、本周市場展望
股指在5月底反彈至1580點之後，短短6個交易日即下跌了124點。周五早盤雖快速反彈，但最終無功而返。盡管如此，也顯示出市場經過連續大幅下跌，自身反彈的力量正在不斷積聚。預計後期市場將不會出現連續大幅下跌的局麵，但是在中期底部得到確認之前市場仍會出現一定的震蕩。
l 債券市場將保持盤整的格局
受央行行長周小川稱利率變化要跟上物價變化及美聯儲主席格林斯潘確認美國有加息必要影響，上周前三個交易日滬市國債下跌，後兩個交易日受貨幣信貸投資、工業增加值增速下降影響略有反彈，全周滬市國債指數下跌0.35%，其中浮息債表現略好；滬市企債指數下跌0.19%；中信銀行間債券指數微漲0.02%。
上周上證A股指數下跌4.5%，轉債幾乎全線下跌，民生、複星、陽光轉債跌幅超過7%。
英、美等央行已經或準備開始升息，我國經濟增長的勢頭仍然較好，5月居民消費價格指數上漲4.4%，工業品出廠價格上漲5.7%，物價由上遊向下遊傳導的壓力較大，經濟仍麵臨一定升息壓力。居民消費價格漲幅較大有去年基數較低、糧、菜價格上漲等特殊因素，目前貨幣信貸、工業增加值增速下降，固定資產投資增速下降較快，宏觀調控已取得一定成效，雖然還不能排除以後出現反複的可能，但短期來看升息壓力有所下降，基本麵已發生了一些有利於債券市場的變化；從技術麵來看，目前債券價格仍處於相對低位；從資金麵來看，企業委托理財資金的減少、券商國債回購的清理、緊縮銀根導致的企業資金緊張及基金投資國債比例限製的即將取消對債券市場的資金麵仍有較大的不利影響，總體來看，債券市場將保持盤整的格局，收益率具有優勢的中短期債券有一定的吸引力。
l 財經要聞
經濟熱度重要指標應聲而落
物價漲勢減弱，固定投資增長放緩，５月的宏觀經濟數據凸現拐點。在宏觀調控“點刹車”後，瀕臨過熱“紅線”的中國經濟似已露出“軟著陸”的曙光。
５月份，全國居民消費價格指數（ＣＰＩ）比４月下降０.１個百分點。與此同時，城鎮固定資產投資同比增長１８．３％，增速比上月回落１６．４個百分點，回落幅度比４月擴大７．６個百分點。
衡量經濟熱度的兩大關鍵指標——ＣＰＩ與固定投資，雙雙“降溫”。
盡管現實中，ＣＰＩ同比漲幅仍在擴大。５月份，ＣＰＩ

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