期權定價理論(ppt 88頁)

主要內容
一、期權的基本概念（掌握）
二、期權價值評估方法（理解）
三、實物期權（理解）

引子——期權的發展曆程
第一節期權的基本概念
一、期權的基本概念
二、期權的到期日價值
淨損益的四種可能性：
三、期權的投資策略
保護性看跌期權的損益
2、拋補看漲期權
表 拋補看漲期權的損益
3、對敲
表多頭對敲的損益
四、期權價值的影響因素
（2）期權的時間溢價
2、影響期權價值的因素
第二節期權價值評估的方法
一、期權估價原理
二、二叉樹期權定價模型
三、布萊克—斯科爾斯期權定價模型
2、布萊克-斯科爾斯模型
應用舉例：
3、模型參數估計
1、無風險利率的估計
2、收益率標準差的估計
4、模型的適用範圍
5、模型的其他應用——歐式看跌期權估價
5、模型的其他應用——派發股利的期權價格
考慮派發股利的期權定價公式如下：
5、模型的其他應用—— 美式期權估價
第三節實物期權
5、擴張期權的具體類型：
表1優盤項目第一期計劃單位：萬元
表2優盤項目第二期計劃單位：萬元
實物期權的決策過程：
采用布萊克—斯科爾斯期權定價模型，計算結果如下：
三個問題需要說明：
二、時機選擇期權
利用二叉樹方法進行分析的主要步驟如下：
（2）根據風險中性原理計算上行概率：
（3）計算期權價值：
（4）判斷是否應延遲投資

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