員工持股計劃與股票期權激勵製度研究(PDF 48頁)

內容摘要
現代企業的兩權分離會產生委托代理問題，這一委托代理關係中，所有者是委托人，而經營者是代理人。為了減少代理人與委托人的利益分歧，委托人通常要對代理人進行監督和激勵。
生產經營過程中的信息不對稱會帶來代理人的隱藏行為和隱藏信息的道德風險，監督不能解決所有問題，而且如果完全依靠監督，則監督成本會大大高於激勵成本。因此，委托者要將代理者的效用函數引導、統一到自己的目標上來，除了運用監督、約束手段外，還需要引入激勵機製，使代理者的自利行為符合委托者的利益。根據信息經濟學的基本精神，激勵政策應使得代理人承擔一定的經營風險，而以員工持股與股票期權計劃為主要形式的股權激勵正是符合這一精神的有效的激勵方式。本文著重研究以員工持股計劃及股票期權激勵機製為主要形式的股權激勵的作用。
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