股權激勵方案設計（DOC 23頁）

(1)武漢模式是由上市公司大股東主導進行的，有不規範的嫌疑
（令人產生對上市公司與大股東之間獨立性的懷疑）；
(1)激勵對象不能獲得真正意義上的股票，激勵的效果相對較差
(1)激勵對象可能因考慮分紅，減少甚至於不實行企業資本公積金的積累，而過分地關注企業的短期利益。
(1)這種模式簡單易於操作，股票增值權持有人在行權時，直接對股票升值部分兌現。
(2)業績股票模式是提取專門的激勵基金，而武漢模式將其納入了經營者收入的一個組成部分
(2)可以鎖定期權人的風險，股票期權持有人不行權就沒有任何額外的損失。
由於經營者事先沒有支付成本或支付成本較低，如果行權時公司股票價格下跌，
期權人可以放棄行權，幾乎沒有損失。
(2)在這種模式下的企業分紅意願強烈，導致公司的現金支付壓力比較大。
因此，虛擬股票激勵模式比較適合現金流量比較充裕的非上市公司和上市公司。
(2)審批程序簡單，無需解決股票來源問題。
(2)激勵成本較高，有可能造成公司支付現金的壓力。
(2)由於我國資本市場的弱有效性，股價與公司業績關聯度不大，
以股價的上升來決定激勵對象的股價升值收益，可能無法真正做到“獎勵公正”，
起不到股權激勵應有的長期激勵作用，相反，還可能引致公司高管層與莊家合謀操縱公司股價等問題。
(2)管理層所獲得的激勵基金必須購買為公司股票且在任職期間不能轉讓，
因此該模式有一定的長期激勵約束效用。
(2)虛擬股票具有內在的激勵作用。虛擬股票的持有人通過自身的努力去經營管理好企業，
使企業不斷地盈利，進而取得更多的分紅收益，公司的業績越好，其收益越多；
同時，虛擬股票激勵模式還可以避免因股票市場不可確定因素造成公司股票價格異常下跌對虛擬股票持有人收益的影響。
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