財務模型和公司估值培訓教材(PPT 207頁)
財務模型和公司估值培訓教材(PPT 207頁)內容簡介
概述I
理論和方法準備II
現金流量、貼現率和估值方法III
財務模型的製作IV
模型假定的確定V
財務模型和公司估值的運用VI
總結VII
財務模型和公司估值
日程
I.概述
I.1為什麼要製作財務模型和進行公司估值？
為什麼要製作財務模型和進行公司估值－投資銀行角度？
為什麼要製作財務模型和進行公司估值－投資管理角度？
I.2公司估值的基本方法
公司估值的主要方法
公司估值的基礎
現金流量折現的基本步驟（一）
現金流量折現的基本步驟（二）
公司估值的確定
II.理論和方法準備
II.1現值和貼現公式
現金流量和資產價值
現值的計算
現值的計算－例子1
現值的計算公式
II.2CAPM和貼現率
風險與收益（Risk&Return)
包含兩支股票的投資組合的風險與收益
包含兩支股票的投資組合的風險與收益－例子2
包含多支股票的投資組合的風險和收益
Markowitz投資組合理論（I）－有效邊界
Markowitz投資組合理論（II）－最佳投資組合
包括無風險資產的投資組合的風險和收益
資本資產定價模型（CAPM）I－資本市場線
資本資產定價模型（CAPM）I－資本市場線的意義
資本資產定價模型（CAPM）II－證券市場線
股票的風險和回報
股票的計算－例子3
財務杠杆對股票的影響
結論－貼現率
II.3公司價值
MM定理I（Modigliani-MillerPropositionI，MMI）
MM定理II（MMII）
放鬆MM的假定－引入所得稅
放鬆MM的假定－引入破產成本
公司的價值
財務報表的結構和比較－利潤表
財務報表的結構和比較－資產負債表
財務報表的結構和比較－現金流量表
三個財務報表間的關係I－從利潤表看
三個財務報表間的關係II－從資產負債表看
三個財務報表間的關係III－從現金流量表看
三個財務報表的關係IV－現金流量圖
三個財務報表的關係V－如何從BS和IS導出SCF
II.4財務報表分析
財務報表的分析－比率分析
比率分析－公司利潤率
比率分析－衡量公司經營活動的效果
比例分析（綜合I）－杜邦分析（DuPontAnalysis)
比率分析和杜邦分析－例子4
財務報表的分析－趨勢報表（TrendStatement）
財務報表的分析－同比報表（CommonSizeStatement）
III.現金流量、貼現率和理論和估值方法
III.1現金流量
自由現金流量（FCF）－股東和債權人的現金流量
股東的現金流量－（FCFE）
有債公司和無債公司
現金流量的再次分析
中國公司的現金流量
III.2貼現率
貼現率確定
美國市場的曆史數據
的確定
的確定－例子5
加權平均資本成本（WACC）
中國公司的貼現率
III.3DCF方法
DCF方法簡介
APV－DCF方法1
APV－ITS的貼現率
APV－TV的確定
WACC－DCF方法2
DCF舉例－例子7
APV與WACC的比較
公司價值－更複雜的情況
股東的現金流量（FCFE）的貼現
III.4其他類似於DCF的方法
與DCF類似的方法1－股利貼現模型
DDM的說明
DDM舉例－例子8
與DCF類似的方法2－超常利潤方法
AE的說明
與DCF類似的方法3－EVA和MVA
EVA的說明
EVA的問題
III.5估值倍數
各種估值倍數
各種估值倍數的優劣比較
從公司基本麵估計各種估值倍數
用什麼估值倍數計算TV？
III.6可比公司法
可比公司分析概述
可比公司分析的用途
可比公司分析的構成
可比公司的選擇
可比公司分析舉例
可比公司分析－應注意的問題
III.7可比交易分析
可比交易分析
可比交易分析的用途
可比交易的選擇
可比交易分析－舉例
IV.財務模型的製作
IV.1簡介及準備
財務模型概述
財務模型的結構
好的財務模型？
EXCEL的計算和函數
IV.2建立步驟
財務模型建立步驟
循環計算的問題
循環計算的解決方法1
方法1舉例－例子9
循環計算的解決方法2
方法2舉例－例子9
財務模型的正確性檢測
IV.3建立財務模型
財務模型的建立舉例－例子10
作業－建立財務模型：例子－11
IV.4中國公司的財務模型
中國公司財務模型的幾個需注意的問題
IV.4模型與估值總結
總結
V.模型假定的確定
模型假定確定的思路
V.1行業分析
行業分析概述
行業周期分析
行業與經濟周期的關係
行業增長預測
市場細分和行業增長預測
行業利潤
業內競爭
進入壁壘
先行者優勢和劣勢
替代產品的威脅
供應商和購買者的談判能力
競爭對手分析
策略性競爭集團（StrategicGroup）
回應模式
關鍵成功因素
行業分析回顧
V.2公司分析
公司分析概述
公司分析概述（需）
競爭策略的類型
公司策略的有效性
SWOT
競爭優勢
競爭優勢－舉例
可持續的競爭優勢
公司分析回顧
V.3模型中的各種假定
收入假定
成本假定
營運資金的假定
最低現金餘額
資本性投資
融資假定
證券投資
VI.財務模型和公司估值的運用
VI.1初次公開發行
初次公開發行（IPO）的訂價
VI.2債務的發行與投資
公司債券的發行和投資
VI.2收購與合並
公司間的收購與合並－需考慮的問題
並購交易前後EPS攤薄還是增厚（Accretion）？
根據EPS的變動調整交易結構－舉例
並購的會計處理－收購時
並購的會計處理－收購後
並購模型
控股股東溢價和少數股東折扣
VI.4杠杆收購和風險投資
杠杆收購和風險投資
VII.總結
VIII.附錄
例子的文件
建議的參考書
..............................
理論和方法準備II
現金流量、貼現率和估值方法III
財務模型的製作IV
模型假定的確定V
財務模型和公司估值的運用VI
總結VII
財務模型和公司估值
日程
I.概述
I.1為什麼要製作財務模型和進行公司估值？
為什麼要製作財務模型和進行公司估值－投資銀行角度？
為什麼要製作財務模型和進行公司估值－投資管理角度？
I.2公司估值的基本方法
公司估值的主要方法
公司估值的基礎
現金流量折現的基本步驟（一）
現金流量折現的基本步驟（二）
公司估值的確定
II.理論和方法準備
II.1現值和貼現公式
現金流量和資產價值
現值的計算
現值的計算－例子1
現值的計算公式
II.2CAPM和貼現率
風險與收益（Risk&Return)
包含兩支股票的投資組合的風險與收益
包含兩支股票的投資組合的風險與收益－例子2
包含多支股票的投資組合的風險和收益
Markowitz投資組合理論（I）－有效邊界
Markowitz投資組合理論（II）－最佳投資組合
包括無風險資產的投資組合的風險和收益
資本資產定價模型（CAPM）I－資本市場線
資本資產定價模型（CAPM）I－資本市場線的意義
資本資產定價模型（CAPM）II－證券市場線
股票的風險和回報
股票的計算－例子3
財務杠杆對股票的影響
結論－貼現率
II.3公司價值
MM定理I（Modigliani-MillerPropositionI，MMI）
MM定理II（MMII）
放鬆MM的假定－引入所得稅
放鬆MM的假定－引入破產成本
公司的價值
財務報表的結構和比較－利潤表
財務報表的結構和比較－資產負債表
財務報表的結構和比較－現金流量表
三個財務報表間的關係I－從利潤表看
三個財務報表間的關係II－從資產負債表看
三個財務報表間的關係III－從現金流量表看
三個財務報表的關係IV－現金流量圖
三個財務報表的關係V－如何從BS和IS導出SCF
II.4財務報表分析
財務報表的分析－比率分析
比率分析－公司利潤率
比率分析－衡量公司經營活動的效果
比例分析（綜合I）－杜邦分析（DuPontAnalysis)
比率分析和杜邦分析－例子4
財務報表的分析－趨勢報表（TrendStatement）
財務報表的分析－同比報表（CommonSizeStatement）
III.現金流量、貼現率和理論和估值方法
III.1現金流量
自由現金流量（FCF）－股東和債權人的現金流量
股東的現金流量－（FCFE）
有債公司和無債公司
現金流量的再次分析
中國公司的現金流量
III.2貼現率
貼現率確定
美國市場的曆史數據
的確定
的確定－例子5
加權平均資本成本（WACC）
中國公司的貼現率
III.3DCF方法
DCF方法簡介
APV－DCF方法1
APV－ITS的貼現率
APV－TV的確定
WACC－DCF方法2
DCF舉例－例子7
APV與WACC的比較
公司價值－更複雜的情況
股東的現金流量（FCFE）的貼現
III.4其他類似於DCF的方法
與DCF類似的方法1－股利貼現模型
DDM的說明
DDM舉例－例子8
與DCF類似的方法2－超常利潤方法
AE的說明
與DCF類似的方法3－EVA和MVA
EVA的說明
EVA的問題
III.5估值倍數
各種估值倍數
各種估值倍數的優劣比較
從公司基本麵估計各種估值倍數
用什麼估值倍數計算TV？
III.6可比公司法
可比公司分析概述
可比公司分析的用途
可比公司分析的構成
可比公司的選擇
可比公司分析舉例
可比公司分析－應注意的問題
III.7可比交易分析
可比交易分析
可比交易分析的用途
可比交易的選擇
可比交易分析－舉例
IV.財務模型的製作
IV.1簡介及準備
財務模型概述
財務模型的結構
好的財務模型？
EXCEL的計算和函數
IV.2建立步驟
財務模型建立步驟
循環計算的問題
循環計算的解決方法1
方法1舉例－例子9
循環計算的解決方法2
方法2舉例－例子9
財務模型的正確性檢測
IV.3建立財務模型
財務模型的建立舉例－例子10
作業－建立財務模型：例子－11
IV.4中國公司的財務模型
中國公司財務模型的幾個需注意的問題
IV.4模型與估值總結
總結
V.模型假定的確定
模型假定確定的思路
V.1行業分析
行業分析概述
行業周期分析
行業與經濟周期的關係
行業增長預測
市場細分和行業增長預測
行業利潤
業內競爭
進入壁壘
先行者優勢和劣勢
替代產品的威脅
供應商和購買者的談判能力
競爭對手分析
策略性競爭集團（StrategicGroup）
回應模式
關鍵成功因素
行業分析回顧
V.2公司分析
公司分析概述
公司分析概述（需）
競爭策略的類型
公司策略的有效性
SWOT
競爭優勢
競爭優勢－舉例
可持續的競爭優勢
公司分析回顧
V.3模型中的各種假定
收入假定
成本假定
營運資金的假定
最低現金餘額
資本性投資
融資假定
證券投資
VI.財務模型和公司估值的運用
VI.1初次公開發行
初次公開發行（IPO）的訂價
VI.2債務的發行與投資
公司債券的發行和投資
VI.2收購與合並
公司間的收購與合並－需考慮的問題
並購交易前後EPS攤薄還是增厚（Accretion）？
根據EPS的變動調整交易結構－舉例
並購的會計處理－收購時
並購的會計處理－收購後
並購模型
控股股東溢價和少數股東折扣
VI.4杠杆收購和風險投資
杠杆收購和風險投資
VII.總結
VIII.附錄
例子的文件
建議的參考書
..............................
