G中化(600500)再融資計劃簡評(pdf 5頁)

2. 對公司推出融資計劃的戰略認識：由傳統中間商向資源控製型渠道商轉變

我們認為：G 中化（600500）推出本次融資計劃不但增強了物流業務的競爭與盈利能力，更重要的是為
公司推進橡膠以及其他資源類板塊的戰略整合奠定了資金基礎，公司再融資資金專款專用於液體化工品運輸
船以及集裝罐的戰略發展，這樣公司可以將本來用於該項投資的等額自有資金用於橡膠等資源類板塊的投資，
大大提高了進入橡膠、其他資源類板塊的戰略進度與效率（據我們了解公司目前有三個工作組在東南亞考察
橡膠園、其他資源類業務的整合也在洽談中）。

發行債券1 年後，如果二級市場股價表現良好，公司還會拿到約11 億元的認股資金，這筆資金同樣會支
撐公司向資源類上遊領域的戰略延伸。

長期看：股權分置改革從體製上改變了公司治理結構，大股東、流通股東、管理層的利益緊密結合在一
起，在這一大背景下，我們認為如果說現階段上市公司還僅僅是依靠自身力量進行戰略性延伸，那麼不久的
將來，上市公司發展將進入下一個跨越式的成長階段，母公司所屬優質資產的重組（母公司擁有較多油田、
氣田資源、中轉交易平台、優質特種化工品生產研發等）推動公司業績的快速增長。
我們認為：在現階段上市公司自身的推動以及未來母公司的推動下，G 中化（600500）正由傳統中間商
向資源控製型渠道商轉變，這種轉變的過程是公司業績快速增長的過程，同樣是投資者戰略性持有的過程。

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