電力行業最新投資策略(pdf 22頁)

投資要點：
行業政策與環境變化：
電煤博奕，電煤合同價格噸煤平均上漲５元左右。相對於300 元左右的原煤價格，漲幅較小。自4 月10日起，國家鐵路貨物統一運價由現行平均每噸公裏8.61 分調整至9.05 分，平均每噸公裏提高了0.44 分，電力企業成本影響幅度較小。雖然，在五一長假期間，非專業記者誤將第一煤電聯動說成二次聯動，仍然引起市場騷動，但煤電二次聯動的確正向我們走來。
十一五能源消費與中長期電力需求：
“十一五”發展規劃綱要提出GDP 能耗要比“十五”末期降低20%左右。能源結構調整仍需在國民經濟繼續保持穩定快速發展前提下進行。為了協調這兩個目標，需要進行國民經濟的結構調整，突出第一產業、第三產業和居民消費在GDP 中的比重。而這些產業發展必然帶動電力需求增長。與發達國家美國的電力需求結構相比，我國現階段在第二產業的電力需求占比為74.80%，第一產業、第三產業和居民消費的電力需求占比分別為3.00%、10.70%和11.50%。電力不僅是工業品，更是消費品，這為電力需求打開空間。

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