化工行業深度投資研究報告(pdf 24頁)

傳統的基礎化工行業仍難以出現行業性的投資機會。傳統化工行業（氮肥、磷肥、氯堿、純堿等）具有典型的周期性特征，由於以國際標準來看，我國化工企業的生產規模遠未達到規模經濟的需要，未來幾年追求規模經濟仍將是傳統化工行業的致命誘惑，這也是導致未來幾年基礎化工行業仍將處於過剩狀態的內在原因。
市場對於化工新材料認識仍過於膚淺：回顧國際優勢化工企業的發展，可以明顯
看到以研究滿足需求並促進銷售是化工企業的基本增長模式。遍數化工行業的各個領域，以有機氟、有機矽、改性材料為代表的化工新材料行業無疑具有這一特點：對於研發的重視將塑造企業的長期增長力，也有助於擺脫低層次的惡性競爭。這是我們看好三愛富、新安股份以及G 金發的主要原因。
維持行業“中性”評級，建議增持具有技術進步特征的優質化工企業。根據兼顧業績增長和投資效率的原則，我們著重推薦具有技術進步特征的優質化工企業，它們具有成為中國市場上Tenbagger 的潛力。技術進步不僅可以推動企業的銷售，而且可以保證獲得較高的投資回報率。我們推薦化工新材料領域的三愛富、新安股份、G 金發，並且認為具有一定資源特征的鹽湖鉀肥、紅星發展仍具有較好的投資價值，並給予其“謹慎推薦”評級。
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